Mesmo com juros longos dos EUA dando trégua, segundo Necton, as pressões de alta para a taxa está na majoritariamente na CPI da Covid, pois pode minar a capacidade do governo em avançar com as reformas esperadas.
De olho nos Juros Longos
JUROS LONGOS CAEM COM ORÇAMENTO, INFLAÇÃO MAIS COMPORTADA E JUROS AMERICANOS MAIS FRACO. – NECTON | COMENTÁRIO ANDRÉ PERFEITO
Os juros longos caem de maneira relevante nos seus vencimentos mais longos.
No gráfico abaixo temos a curva pré hoje (em laranja) ontem (em verde), um mês atrás (em azul) e em 2017 (em vermelho. Fica claro o movimento de melhora na percepção dos agentes.
Este movimento pode ser explicado ao meu ver pela conjunção de três movimentos. O primeiro é a percepção que o Orçamento irá encontrar alguma solução até quinta-feira, prazo limite para que o Planalto feche a questão. A apreciação do PLN 2 de 2021 deve ser feito ainda hoje e encaminha parte dos problemas orçamentários.
Outro fator relevante que desinflou a parte longa da curva tem a ver com o fim do pior momento dos derivados de petróleo que estavam forçando a inflação de curto prazo. Os patamares ainda são altos, mas aparentemente o pior do choque ficou para trás. Com uma inflação de curto prazo menos incômoda investidores agora esperam num ajuste menor das condições monetárias no Brasil.
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Por fim os juros de 10 anos nos EUA estão dando uma trégua. Desde o início do mês a tendência tem sido de queda na taxa (veja gráfico abaixo) e isto retirou parte do receio do mercado que a taxa longa aqui subisse via arbitragem.
De maneira geral as notícias são benignas, mas em minha opinião continuam no radar pressões de alta para a taxa especialmente a perspectiva que a CPI da Covid possa minar a capacidade do governo em avançar com as reformas esperadas.
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