Confira a revisão de cenário econômico Necton: IPCA, Selic e Dólar. Diante as oscilações de mercado, André Perfeito economista-chefe da Necton, revisou as estimativas dos indicadores explicando cada motivo.
Confira:
REVISÃO CENÁRIO NECTON: IPCA 7,5%, SELIC 8%, DÓLAR R$ 5,30. – NECTON | COMENTÁRIO ANDRÉ PERFEITO
Frente as últimas mudanças na estrutura à termo dos juros, dos impulsos na inflação corrente e prospectiva e levando em conta o ambiente mais desafiador no cenário externo, resolvemos fazer as seguintes atualizações nas projeções para o final de 2021.
IPCA: de 6,9% para 7,5%.
Motivos: alta continuada de energia (elétrica, gasolina e gás) pode gerar elevação de custos de maneira difusa além da alta em si. Vemos maior persistência inflacionária no horizonte relevante.
SELIC: de 7,5% para 8%.
Motivos: apesar de não vermos um risco fiscal sensivelmente maior hoje do que há alguns meses atrás (a discussão dos precatórios apenas escancarou a questão em nossa opinião) sabemos que a Autoridade Monetária está incomodada com a dinâmica das contas públicas. Fora isso o mercado tem usado essa questão fiscal para dar vazão ao desconforto derivado de outros aspectos, em grande medida políticos. Dado que o BCB está explicitamente dizendo que irá levar a taxa acima da neutra, é que agora projetamos IPCA em 7,5%, por óbvio a taxa básica tem que ir acima da inflação projetada o mais rápido possível.
Neste sentido vemos grande chance da Autoridade Monetária elevar o ritmo de alta da SELIC para 125 pontos na reunião de setembro uma vez que apenas alguns dias antes da reunião do COPOM será divulgado o IPCA de agosto e este deve vir acima de 9% em 12 meses. Dificilmente o colegiado do Banco Central não irá reagir de maneira mais tempestiva a piora da inflação naquele momento, mesmo que haja a perspectiva de queda para os próximos meses.
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DÓLAR: de R$ 5,10 para R$ 5,30.
Motivos: a deterioração externa sugere aversão ao risco, logo a moeda local pode sofrer com o conjunto de informações disponíveis, entre elas um eventual fim de compra de ativos por parte do FED. No entanto, dado que devemos elevar a SELIC o efeito pode ser mitigado em parte. Adicionalmente caso as commodities permaneçam estáveis ou em queda isso tende a enfraquecer o Real.
No geral é apenas um ajuste que estamos fazendo hoje nas projeções. Não achamos sábio alterar profundamente as nossas expectativas em ambiente como o atual de grande incerteza. Se de um lado os mercados tremem com quedas generalizadas, por outro começa a se concretizar bons pontos de compra em diversos ativos.
