A companhia registrou no 4T19 (terminado em fev/20) um lucro líquido de R$ 83,6 milhões com crescimento de 7,8% sobre o lucro líquido ajustado de R$ 77,6 milhões do 4T18 construído a partir do bom crescimento de receita líquida, maior geração operacional de caixa e melhora de margem.
Com isso o lucro líquido de 12M19 alcançou R$ 239,6 milhões, 2,5% abaixo do lucro de R$ 245,8 milhões do 12M18. O EBITDA somou R$ 441,7 milhões com margem de 8,2% (-2,0pp) e a Receita Líquida cresceu 13,6% (sendo +17,0% no Brasil e +5,6% no internacional) totalizando R$ 5,4 bilhões
Cotada a R$ 8,62/ação (valor de mercado de R$ 3,2 bilhões) a ação CAML3 registra queda de 3,9% este ano. O preço justo de R$ 10,00/ação (mercado) corresponde a um potencial de alta de 16,0%.
Destaques
• O 4T19 registrou forte crescimento do volume de vendas de pescados de 29,5% em base de 12 meses. No mercado internacional, ressalte-se o crescimento de 18,7% em volumes com destaque para o Uruguai (+23,1%). Em 2019, destaque para o crescimento de 17,9% do volume de arroz, de 15,1% em feijão e 9,7% em pescados;
• Receita Líquida de R$ 1,5 bilhão no 4T19, 12,0% superior a igual trimestre do ano anterior;
• O Lucro Bruto somou R$ 337,7 milhões (+4,7%) com margem de 22,6% (-1,6pp) no 4T19 e R$ 1,3 bilhão (+2,4%) com margem de 23,2% (-2,5pp) no ano;
• Sua geração de caixa medida pelo EBITDA alcançou R$ 137,1 milhões no 4T19, com forte crescimento de 57% quando comparado ao EBITDA ajustado do 4T18. Nesta base de comparação a margem EBITDA cresceu 2,6pp para 9,2%;
• Os investimentos somaram R$ 31,4 milhões no 4T19 (-89,4%) e R$ 135,5 milhões no 12M19 (-65,9%);
• Ao final do 4T19 a dívida líquida da companhia era de R$ 1,03 bilhão, 34% abaixo de R$ 1,57 bilhão do 3T19. A alavancagem caiu de 3,7x no trimestre anterior para 2,3x no 4T19;
• Covid-19. Considerado essencial, o segmento de atuação da companhia não foi afetado pela paralisação das atividades. A empresa decidiu fortalecer sua liquidez financeira no curto prazo, através da captação de empréstimos no valor de aproximadamente R$ 1,3 bilhão em março e abril de 2020, incluindo os recursos necessários para concretizar a aquisição dos negócios de Pet Food no Chile, anunciada em fev/20 por R$ 200 milhões. A conclusão da transação está sujeita à aprovação da autoridade antitruste chilena.
GUIDE INVESTIMENTOS: CAMIL (CAML3) divulga resultado do 4T19
Em seu release, a companhia comenta que o 4T19 foi um trimestre marcado pelo crescimento do volume de vendas de pescados +29,5% YoY e internacional +18,7% YoY, sendo o Uruguai responsável por um aumento de 23,1% nos volumes.
Ainda, coloca como destaque no ano de 2019, o crescimento do volume de arroz +17,9% YoY; feijão +15,1% YoY e pescados +9,7% YoY e internacional +2,2% YoY.
Entre outros destaques do resultado, estão:
• Receita Líquida de R$ 1,5 bilhão (+12,0% YoY) no 4T19 e R$5,4 bilhões no ano (+13,6% YoY) no ano, a base comparativa anual é influenciada pela consolidação da SLC Alimentos a partir do 4T18;
• EBITDA atingiu R$ 137,1 milhões, apresentando variação de +57,0% YoY e a margem +2,6pp YoY no 4T19 e +9,3% YoY e -0,3pp no ano;
• O Lucro Líquido foi R$ 83,6 milhões, com variação de +7,8% YoY e a margem -0,2pp YoY no 4T19 e -2,5% YoY e -0,7pp no ano;
• Capex de R$ 31,4 milhões (-89,4% YoY) no trimestre e R$ 135,4 milhões (-65,9% YoY) no ano;
• Dívida Líquida/EBITDA UDM encerrou o período em 2,3x.
O ano foi marcado pelo crescimento de volume em suas operações tanto no Brasil quanto no Internacional, com receita bruta acima de R$ 6,2 bilhões; um crescimento de dois dígitos frente ao ano anterior, fruto do maior volume de vendas e incorporação da SLC Alimentos, que impulsionou a ampliação de sua liderança no mercado de grãos no Brasil.
Reforçando a estratégia da Companhia de expansão internacional para novas categorias; anunciaram a aquisição da unidade de negócios de Pet Food da Empresas Iansa S.A no Chile.
Também, iniciaram o ano com cenário de subida de preços da matéria-prima, em especial na categoria de grãos no Brasil; aumento da competição e dificuldade de repasse de preços ao mercado.
Para se proteger dos efeitos do coronavírus, a Camil garantiu sua necessidade financeira para o ano de 2020 através da captação de empréstimos no valor de aproximadamente R$ 1,3 bilhões em março e abril de 2020, incluindo os recursos necessários para concretizar a aquisição dos negócios de Pet Food no Chile.
Impacto: Positivo. A companhia teve um bom ano de 2019, com destaque para o aumento de seus volumes no segmento de pescados e no mercado internacional, especialmente no Uruguai. O que se deve a consolidação da SLC Alimentos a partir do 4T18, entrada da companhia em novas categorias, com a aquisição da unidade de negócios da Pet Food no Chile, e subida no preço da matéria-prima, principalmente dos grãos, que levou a alta dos preços e mesmo assim conseguiram um aumento dos volumes, e por fim, melhoraram seu modelo de precificação.
