📌 PMS jun-23: Serviços vem abaixo das expectativas – 10.ago.23
➡️ Bottom line: serviços prestados às famílias cresce pelo 3º mês consecutivo, mas transportes tem maior impacto negativo.
Em junho de 2023, o volume de serviços no Brasil cresceu 0,2% em relação a maio, quando o índice cresceu 1,4% m/m com ajuste sazonal. Em relação ao nível pré-pandemia, o setor cresceu de 11,5% para 12,1% e, comparado ao nível máximo alcançado em dezembro de 2022, a diferença se reduziu de -2,0% para -1,5%. Vale destacar que houve revisões nos dados de maio: de +0,9% para +1,4% m/m a.s. e de +4,7% para +5,0% a/a.
Dos 5 grandes setores, 3 cresceram e com destaque para serviços prestados as famílias, +1,9% m/m a.s. O dado surpreende positivamente, dado que este segmento tende a ser mais relevante para o acompanhamento da política monetária. Chamou nossa atenção a queda no segmento de transportes (-0,3% m/m a.s.) que teve queda disseminada em todos os subsegmentos, como aquaviários (-7,5% m/m a.s.) e aéreo (-4,1% m/m a.s.).
🔷 E para frente?
Mesmo com a queda de transportes, o dado trouxe um qualitativo positivo para a atividade, dado que o volume de serviços encerra o 2T23 em +0,5% t/t a.s. e deixa um carrego estatístico de +0,6% t/t a.s. para o 3T23. Para nossas projeções do PIB do 2T23, o dado não altera nossa projeção de +0,4% t/t (a.s.)
Em linhas gerais, o setor de serviços continua se beneficiando de um mercado de trabalho mais resiliente na margem e estímulos fiscais ainda presentes na economia doméstica. Contudo, o resultado é um ponto de observação para as expectativas de inflação de serviços, importantes para observar o ¬pace de desaceleração do 2º estágio da desinflação e reancoragem das expectativas de inflação.
