Veja a análise do BTG Pactual referente ao BDR da JP Morgan (JPMC34) incluído na Carteira BDR de Outubro. Sendo assim, o ativo entra com peso de 10% no portfólio que em Setembro teve uma queda de 6,5%, superando o BDRX (-8,4%), em 1,9%.
De acordo com o BTG Pactual, o JP Morgan (JPMC34) apresentou performance mais fraca que o índice de seu setor (BKX), caindo 32% contra -26% (BKX), e -23% para o S&P 500. Isso se deve principalmente a uma combinação de custos muito mais altos do que o esperado, bem como restrições no deploy de capital.
Contudo, a equipe do BTG espera um momento mais positivo para a margem financeira/Lucro líquido (devido a taxas mais altas) do que na maioria dos pares. Já a geração de capital/diluição de RWA provavelmente será significativa (no 3T/4T, em particular). E as decepções relacionadas ao guidance de custos divulgado anteriormente, assim como a suspensão dos programas de recompra (devido a maiores exigências de capital) parecem precificadas (e há menos risco de decepção de custo versus pares).
“Com o JP Morgan entregando a rentabilidade (ROTCE) prometida de 17% no último trimestre, e negociando a 1,1x P/VP 23E, somos compradores”. Disseram os analistas do BTG Pactual.
