Confira a análise da Ágora Investimentos para as duas ações adicionadas em sua carteira arrojada de junho. Deste modo os papéis de BTG Pactual (BPAC11) e Gerdau (GGBR4) entram no lugar de Banco ABC (ABCB4) e Petz (PETZ3).
A Carteira Arrojada, constituída por cinco ações, é a carteira que normalmente apresenta o maior nível de risco e também o maior potencial de valorização em um cenário positivo para a bolsa.
BTG Pactual e Gerdau entram na carteira da Ágora
BTG Pactual (BPAC11)
Segundo o relatório da Ágora, recentemente as estimativas de lucro líquido para o BTG Pactual foram aumentadas em 5,8% para 2022, 6,3% para 2023 e 3,1% para 2024. A fim de refletir os resultados do 1T22 acima do esperado, que ficaram 24% acima da estimativa do BBI.
Sendo assim, as principais mudanças foram: empréstimos corporativos mais fortes, vendas e negociações mais altas, gestão de patrimônio crescente. Enquanto a equipe de analistas da Ágora reduziu as estimativas para receitas de banco de investimento em 7,4% em relação ao anteriormente estimado.
Segundo a Ágora, vale ressaltar que todas as mudanças refletiram linhas que estavam acima/abaixo de suas estimativas no 1T22, mas com menor magnitude para serem conservadores.
A Ágora, projeta lucro líquido recorrente de R$ 8,2 bilhões para 2022, R$ 9,1 bilhões para 2023 e R$ 10,1 bilhões para 2024, equivalente a ROE de 20,1%, 19,5% e 19,4%, respectivamente.
Assim, as novas estimativas da Ágora implicam um crescimento dos lucros de 25,9% em 2022, 11,3% em 2023 e 11,0% em 2024.
Com isso, a Ágora elevou o preço-alvo para R$ 33,00/unit, de R$ 31,00 anteriormente. BPAC11 está negociando a 10,6x o múltiplo P/L para 2022 e 2,0x o seu Valor Patrimonial (P/VPA).
“Assim, mantemos nossa recomendação de Compra, suportada pelo maior crescimento dos lucros, resiliência em relação à diversificação de negócios e um valuation atraente em termos relativos” Afirmam os analistas.
Gerdau (GGBR4)
De acordo com o relatório da Ágora, segue o otimismo com as ações da Gerdau (GGBR4), mesmo incorporando o impacto das tarifas de importação de aço mais baixas e um real mais valorizado.
O Bradesco BBI elevou recentemente as projeções de curto prazo (2022 e 2023), impulsionadas particularmente pelas operações nos Estados Unidos, que vêm apresentando margens impressionantes trimestre a trimestre.
As novas estimativas de EBITDA de R$ 24 bilhões e R$ 17 bilhões para 2022 e 2023 estão 28% acima do consenso. Mas a Ágora acredita que existe uma grande possibilidade de revisão desses números por outros analistas diante das recentes mensagens que a Gerdau forneceu ao mercado.
Além disso, considerando que o time de administração da empresa tem falado muito sobre alocação de
capital eficiente.
A Ágora projeta dividendos próximos à R$ 10 bilhões por ano em 2022 e 2023, ao mesmo tempo em que a Dívida Líquida deve encerrar 2022 em R$ 5,3 bilhões e 2023 em R$ 5,5 bilhões.
“Em termos de valuation, vemos GGBR4 negociando ao redor de 3,7x o múltiplo EV/EBITDA para 2023, um desconto em relação à sua média histórica”Afirmam os analistas da Ágora.
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