O 1T24 do Bradesco (BBDC4) não decepcionou como no trimestre anterior. No geral, segundo o BTG Pactual, os números estavam alinhados com o que a administração havia indicado. O lucro ficou 4% e 9% acima da estimativa e do consenso atingindo R$ 4,2 bilhões (ROE de 10,5%), os NPLs melhoraram 30 pontos base tri/tri, a originação de empréstimos aumentou e o controle de custos foi sólido. O lucro líquido no 1T24 teve queda de 1,6%, na comparação com o mesmo período de 2023, totalizando R$ 4,211 bilhões. Por outro lado, o número é 46,3% maior do que o registrado no quarto trimestre de 2023.
“As más notícias continuaram a vir do NII e das receitas com prestação de serviços, uma vez que o processo de redução de risco iniciado no 2S22 ainda está “cobrando o seu preço”. Conforme sinalizado pelo CEO Marcelo Noronha, a recuperação da receita e, consequentemente, do lucro deve ser um processo “passo a passo”…”, comentam os analistas do BTG.
Segundo eles, a estimativa oficial para 2024 sugere lucro líquido abaixo de R$ 20 bilhões. O banco estima que os empréstimos cresçam 7-11%, a margem financeira total se expanda 3-7%, as receitas com prestação de serviços aumentem 2-6%, as despesas operacionais aumentem 5-9%, os seguros cresçam 4-8% e o custo do crédito (despesas com provisões) varie entre R$ 35-39 bilhões (-6% a/a).
“Utilizando os pontos médios da projeção oficial e nossas próprias premissas para o restante do resultado, projetamos um lucro líquido entre R$ 18,5 bilhões e 20 bilhões para 2024, dependendo da alíquota de imposto considerada. Assumindo uma alíquota de imposto de 12%, chegamos a um lucro líquido de R$ 19,4 bilhões (+19% a/a; 11,7% ROE), 7% e 13% abaixo da nossa estimativa e do consenso. Continuamos cautelosos; Neutro reiterado.”
O que esperar de Bradesco (BBDC4)?
Conforme o relatório do RI, a reestruturação do Bradesco segue os rumos certos.
“A melhoria do perfil de crédito, a melhoria do mix de pessoa física na área de serviços, a melhoria da rentabilidade na seguradora, as despesas administrativas totais sob controle e a inadimplência em queda reforçam nossa visão.”
Segundo o banco, esta reestruturação diante dos resultados do 1T24, marca um ponto de inflexão relevante para a companhia. “2024 é um ano importante de transição e transformação para a execução do plano estratégico, o qual estamos vendo acontecer.
Negociando a 6x lucros em 2025, acreditamos que a companhia está bem barata e tem um bom crescimento pela frente, considerando a melhoria operacional.”
Proventos Bradesco (BBDC4)
O Bradesco entrega um dividend yield atual de 5,66%. O banco pagou juros sobre o capital próprio (JCP) mensais em 2 de maio. O valor por ação ordinária que o investidor recebeu foi de R$0,017249826 e por ação preferencial é de R$0,018974809.
