A empresa BR Properties (Ticker: BRPR3) anunciou ontem a noite seus resultados referentes ao 4T20 e, em termos gerais, continuou mostrando que a estratégia de reciclagem de portfólio e foco em ativos premium, iniciada em 2018, é capaz de gerar um portfólio robusto e defensivo mesmo em um cenário tão atípico quanto ao de pandemia. Resultados vieram em linha com as expectativas de mercado e não trouxe catalisadores que suportem uma performance forte nas negociações de hoje, apesar disso, é importante ressaltar o bom trabalho que a gestão tem feito em manter a estrutura de capital e financeira saudável e bem posicionada para uma eventual retomada.
Destaques Operacionais
Ao longo do 4T20, a BR Properties comercializou 22.357 m² de ABL em novas locações, totalizando 40.557 m² no ano. Além disso, em janeiro de 2021, foram locados mais 5.909 m² de ABL. Do volume total de locações, 7.849 m² foram locados nas Torres Ventura, no Rio de Janeiro. Vale notar ainda que, do volume total locado no ano, 18.591 m² foram pré-locados na Torre Aroeira, localizada no Complexo Parque da Cidade; a qual se encontra em fase pré-operacional. Assim, a Torre Aroeira encontra-se com 41% de sua ABL pré-locada, representando 18% de ocupação do total detido pela BR Properties no Complexo.
Considerando a mesma base de propriedades do 3T20, o portfólio da BR Properties fechou o trimestre com taxas de vacância financeira e física consolidadas de 21,4% e 21,2%, respectivamente.
Em novembro, a Companhia adquiriu o imóvel com destinação logística/industrial denominado “Edifício Cupuaçu”; com área bruta locável (ABL) de 9.962 m², localizado dentro do empreendimento Centro Empresarial Espaço Gaia Terra, no município de Jarinú, estado de São Paulo. O preço total de aquisição foi de R$ 17,4 milhões. O imóvel encontra-se 100% locado.
Em dezembro, a Companhia concluiu a aquisição do imóvel comercial denominado “Torre Corporativa B1 – Aroeira”; com área locável de 45.678 m², localizado no empreendimento imobiliário “Complexo Parque da Cidade”, na cidade de São Paulo. O preço total da aquisição foi de R$ 664,9 milhões.
Destaques Financeiros
A BR Properties registrou em 2020 receita líquida de R$ 313,6 milhões, representando, na mesma base de propriedades, um aumento de 11% quando comparado a 2019.
A Companhia apresentou EBITDA ajustado de R$ 227,9 milhões em 2020, representando um aumento de 19% quando comparado ao ano de 2019 na mesma base de propriedades. A Margem EBITDA no ano foi de 73%.
A despesa financeira líquida ajustada em 2020 foi de R$ 35,5 milhões, representando uma redução de 83% em relação a 2019. Este resultado é fruto do trabalho desenvolvido nos últimos anos pela Companhia em sua estrutura de capital, a partir das vendas de propriedades non-core, aumento de capital e liquidação de um montante expressivo de sua dívida, proporcionando assim forte desalavancagem financeira. Ao mesmo tempo, a BR Properties conseguiu uma expressiva redução do custo médio de sua dívida, o que; associado à redução da taxa Selic, também trouxe relevante queda no custo nominal da dívida.
Desconsiderando os efeitos não caixa e não recorrentes do trimestre e apesar de todos as consequências da Pandemia de COVID-19; a Companhia apresentou um Lucro Líquido Ajustado (FFO) em 2020 de R$ 189,4 milhões, correspondendo a um aumento de 234% quando comparado a 2019. A margem FFO atingiu 60% no ano, o maior nível já registrado desde a criação da Companhia.
Dividendos
A BR Properties aprovou ontem uma nova política de dividendos, em que se propõe a pagar o valor mais alto entre (I) O dividendo obrigatório (25% do Lucro Líquido do ano) ou (II) 50% do FFO ajustado do ano anterior. Além disso, a empresa mencionou que pretende pagar R$ 95mm em dividendos ainda este ano e se tornar um pagador de dividendos regular.
Impacto: Marginalmente Positivo. Resultados vieram em linha com as expectativas de mercado e não trouxe catalisadores que suportem uma performance forte nas negociações de hoje, apesar disso, é importante ressaltar o bom trabalho que a gestão tem feito em manter a estrutura de capital e financeira saudável e bem posicionada para uma eventual retomada.
