Mesmo com o PIB do 1T24 dos EUA ter avançado 1,6%, ficou abaixo das expectativas do mercado (2,5%) e das estimativas de analistas. De acordo com o BTG Pactual, isso reflete mais fatores contábeis (contribuição de consumo, estoques e importação, que representam demanda forte, mas entram negativamente no cálculo do PIB), do que uma frustração com o crescimento. Mesmo assim, o setor financeiro vai muito bem lá fora. 

O momento é oportuno para se olhar para estes BDRs com mais atenção. Sabe-se que entre as vantagens de se investir nesta modalidade, está a diversificação, já que a exposição será em ativos negociados no exterior, em dólar. Por que não pesquisar as empresas do setor financeiro, que já provou ter muita resiliência?

Na carteira de BDRs do BTG Pactual, 18% são empresas do ramo financeiro.Em abril, a carteira recomendada de ações internacionais teve uma alta de +0,6%, (vs. BDRX com +0,6%). Desde o início (14/07/2021), a carteira recomendada apresentou um retorno de 9.5 p.p acima do BDRX. Vale destacar que este é o setor preferido dos analistas do BTG. As recomendadas atualmente são: Mastercard (MSCD34) (5%), Stone (STOC31) (5%), Goldman Sachs (GSGI34) (+5%), Progressive Corporation (P1GR34) (3%).

Stone

Desde o final do ano passado o viés em relação às ações da STN se tornou mais positivo. A Stone está no caminho certo, ajustando suas operações enquanto mantém o foco no crescimento do ROE. “Destacamos que o setor de meios de pagamento está apresentando um momento favorável, com os volumes mais fortes, a dinâmica de precificação mais favorável e as ameaças competitivas mais amenas na margem, justificando o nosso otimismo com a Stone.”

Mastercard

Tese de investimento de alta qualidade. A empresa possui um balanço sólido, com um alto índice de rentabilidade sobre o patrimônio líquido (ROE de 187% em 2024, de acordo com o consenso) e com um modelo de negócios defensivo mesmo diante de pressões inflacionárias. “Destacamos também as sólidas perspectivas de crescimento, com um CAGR do lucro por ação de 14% (2023-2026E) impulsionado pelos gastos resilientes dos consumidores e robusto crescimento dos volumes internacionais transacionados.” 

Goldman Sachs

Holding, atuando principalmente como banco de investimentos e na gestão de ativos. O otimismo dos analistas do BTG na tese de investimentos está baseado na visão otimista com o mercado de capitais norte-americano, com base no nível de atividade econômica resiliente e resultados corporativos acima das expectativas do mercado no S&P durante o 1T24. “Do ponto de vista técnico, destacamos o volume significativo de emissões de títulos do governo americano nos próximos trimestres, beneficiando o setor financeiro com o steepening da curva de juros via aumento dos yields em títulos de renda fixa.”

Progressive Corporation

É uma companhia de seguros, com destaque para o segmento automotivos (80% do seu modelo de negócios). O BTG pActual recomenda este BDR porque tem sólido momento de resultados com a recuperação da rentabilidade via aumento de preços das apólices de seguros e da queda dos preços dos carros usados;  resiliência dos preços dos seguros automotivos; ganho de participação de mercado nos via a distribuição direta dos seus produtos, implicando em ganhos de margem consolidada para a empresa.

XP Investimentos e Pagbank recomendam o gigante JP Morgan

O JPMorgan Chase é o maior banco de investimento e serviços financeiros do mundo em capitalização de mercado e sempre top pick dos analistas. Fundado em 1799 e com sede nos Estados Unidos, o banco possui uma vasta gama de serviços e longa história de excelência e inovação financeira. 

O “bancão” é reconhecido por sua solidez financeira, experiência em mercados globais e capacidade de fornecer soluções personalizadas para seus clientes. “Nas décadas recentes, o banco tem firmado seu lugar como referência, e realizou aquisições oportunísticas em momentos chave do setor bancário americano, contribuindo para evitar impactos em maior escala sobre o sistema financeiro global (podemos destacar a crise de 2008 e a crise dos bancos regionais de 2023 como alguns exemplos)”, comentam os analistas da XP.

Eles ressaltam que a ação tende a ser defensiva, uma vez que a empresa se sobressai ante os pares em momentos de estresse, e é uma sólida pagadora de dividendos. 

Para o PagBank, apesar de alguns números do 1T24 terem frustrado parte do investidores, que esperavam uma receita maior do banco em razão do cenário de juros altos nos EUA, “seguimos confiante que o banco seguirá sendo um nome sólido e com boas perspectivas para o longo prazo dentro do setor financeiro”.

1T24

• Receita: Subiu 21.3% A/A para US$ 42.55bi (estimado 41.64bi – surpresa de +2.2%)
• Lucro: Subiu 6.1% A/A para US$ 12.94bi (estimado 11.95bi – surpresa de +8.3%)
• Lucro por ação:  US$4.63 (estimado US$ 4.17 – surpresa de +11.1%)

“Com franquias líderes de banco de investimento, banco comercial, cartão de crédito, banco de varejo e gestão de ativos e patrimônio, o JPMorgan é realmente uma força a ser reconhecida”, comenta Suryansh Sharma, analista de ações da Morningstar . “A combinação de escala, diversificação e gestão de risco sólida do banco parece um caminho simples para a vantagem competitiva, mas poucas outras empresas foram capazes de executar uma estratégia semelhante”, diz a analista.

Além disso, JPMorgan também possui uma classificação de alocação de capital da Morningstar como exemplar. Isso porque a  administração tomou decisões de investimento inteligentes. Conforme a Morningstar, um exemplo foi quando a empresa evitou os títulos garantidos por hipotecas que afetaram muitos outros bancos durante a crise financeira global, ao mesmo tempo que investia sabiamente noutros locais. “Ao longo da última década”, observa Sharma, “as aquisições do JPMorgan, os investimentos em crescimento orgânico e os investimentos internos em tecnologia construíram a franquia bancária mais dominante dos EUA”, afirma Sharma.

BDR de ETF é uma solução para o investidor

Se o investidor não quiser sair procurando empresas individuais na bolsa, ele tem a facilidade de investir em um BDR de ETF do setor financeiro, como o BIYF39.

BIYF39 ISHARES US FINANCIALS ETF

Este  fundo busca acompanhar a variação do índice Dow Jones U.S. Financials Capped.Esse índice procura medir o desempenho das ações de empresas americanas que pertencem à indústria financeira, aplicando um limite para garantir a diversificação entre as empresas que compõem o índice.Para composição da carteira são definidos caps de participação por emissor para garantir a diversificação do portfólio.

Saiba mais

• Gestor: BlackRock
• Volume diário (média diária 6 meses): R$ 128.495,33
• Patrimônio: R$ 3.488.677
• Número de investidores: 488

17 melhores empresas do setor financeiro para investir

O Morningstar fez uma seleção tipo” best in class”, com 17 empresas internacionais mais recomendadas do setor financeiro para investir em 2024. Conforme o site, são escolhas fortes para a lista de observação do investidor.

• Banco de Nova York Mellon  BK  
• Confiança do Norte NTRS
• Banco da América TAS  
• JPMorgan Chase JPM  
• Banco Real do Canadá RY 
• Banco Toronto-Dominion DT 
• Wells Fargo Wordfast  
• Banco dos EUA USB Bancos
• Mercados Tradeweb TW 
• Expresso americano AXP 
• MasterCard MA 
• Visto V 
• Grupo CME CME 
• Intercâmbio Intercontinental GELO 
• Corporação Moody’s MCO 
• S&P Global SPGI 
• Berkshire Hathaway BRK.B 

Empresas de serviços de crédito desfrutam de um efeito de rede

“Redes de pagamento como o Visa V se beneficiam, sem surpresa, de um efeito de rede”, comenta o analista da Morningstar, Brett Horn. Segundo ele, quanto mais consumidores estiverem conectados a uma rede de pagamento, mais atraente essa rede de pagamento se tornará para os comerciantes, “o que, por sua vez, tornará a rede mais conveniente para os consumidores, e assim por diante.”

De acordo com o Morningstar, acontece o mesmo com a Mastercard MA. São empresas que desenvolveram duas das maiores redes de pagamento e isso as livrou da concorrência. Estas grandes redes também criam vantagens de custo. O American Express AXP é bem menor, mas tem a vantagem de um modelo operacional diferenciado. 

“A American Express emite o cartão de crédito ao consumidor, opera a rede de pagamento e estabelece um relacionamento direto com o comerciante”, comenta Michael Miller, analista da Morningstar .“Ao operar como uma rede de circuito fechado, a American Express pode capturar todo o lucro econômico de um único pagamento com cartão de crédito.” (Fonte: Morningstar)