A BB Seguridade registrou no 4T20 um lucro líquido ajustado de R$ 917 milhões, com queda de 16% no trimestre e redução de 19% em base anual, explicado pela piora do resultado das participações referentes aos negócios de risco e acumulação (notadamente na Brasilprev com queda de 69% no trimestre pelo diferencial entre o IPCA e o IGP-M) e também dos negócios de distribuição (com redução de 6% em relação ao 3T20), decorrente de uma menor receita com bônus de performance e da redução na arrecadação com títulos de capitalização, além do menor resultado financeiro.
As Despesas gerais e Administrativas vieram em linha com o 3T20 e o Resultado Financeiro caiu 81% nesta mesma base de comparação.
No acumulado de 2020 o lucro líquido ajustado alcançou R$ 3,9 bilhões, com queda de 10% em relação a R$ 4,3 bilhões de 2019; impactado pelo resultado da Brasilprev, por menor resultado de equivalência patrimonial e redução do resultado financeiro líquido da holding; impactado pela redução de volume e de taxa.
Destaque positivo para os resultados da BB Corretora (por incremento de receitas e melhor margem operacional); da Brasilcap (por menores despesas de comissionamento) e da Brasilseg (por aumento do prêmio ganho e menores despesas operacionais).
Com base no resultado do 2º semestre de 2020 a companhia aprovou a distribuição de R$ 948,0 milhões (R$ 0,47480752377/ação) na forma de dividendos referente ao 2º semestre de 2020. Os dividendos serão atualizados pela taxa Selic, da data do balanço (31.12.2020) até a data do pagamento (25.02.2021); e terão como base a posição acionária de 11.02.2021, sendo as ações negociadas ex-dividendos a partir de 12.02.2021. O retorno estimado é de 1,67%.
Permanecemos com uma visão construtiva em relação à empresa; com base na retomada da atividade econômica em 2021 e melhora do resultado ao longo dos próximos trimestres. Seguimos com recomendação de COMPRA para BBSE3 e Preço Justo de R$ 35,00/ação que traz um potencial de alta de 22,7% quando comparado à cotação de R$ 28,52/ação.
