Confira a avaliação do BB Investimentos para o FII Autonomy Edifícios Corporativos (AIEC11) recomendado na Carteira Ganho de Capital de setembro. Dessa forma a equipe de research do BB selecionou o fundo para fazer parte do portfólio composto por 8 ativos com exposição aos setores de lajes corporativas, logística, recebíveis e shoppings.
Autonomy Edifícios Corporativos tem ativos de alto padrão
Segundo o BB, o Fundo atua no segmento de lajes corporativas, investindo preferencialmente em ativos construídos que possuam um alto padrão de qualidade e elevada atratividade para locação, com base na perspectiva de que a geração de valor de um ativo imobiliário está intimamente ligada ao local e ao contexto em que está inserido.
Contudo, o portfólio do fundo é concentrado em apenas dois imóveis, com um único locador em cada um. Ambos contratos são atípicos, do tipo built-to-suit. O contrato do Edifício Standard Building, locado para a IBMEC, responde por 31% das receitas e possui vigência até 2032. Já o Rochaverá Torre D, locado para a Dow, responde por 67% das receitas e possui vigência até 2025.
Os analistas do BB sinalizaram que no último Relatório Gerencial, o gestor destacou a atualização do contrato de locação junto ao IBMEC no mês de julho (competência junho). O contrato prevê reajuste pelo IGP-M, que acumulava uma alta de 10,72% na data-base do reajuste.
O relatório destacou, também, a recuperação que vem sendo observada no mercado de escritórios em São Paulo, sobretudo os de alto padrão (A-AAA). Nos últimos 4 trimestres, houve uma absorção líquida de 157 mil m², de acordo com dados da Buildings. Uma série de fatores acabaram levando as cotas do AIEC11 a uma forte desvalorização desde seu lançamento na bolsa.
Entendemos, no entanto, que houve certo exagero no desconto da cota no mercado secundário. Com contratos de locação longos, 100% de ocupação nos imóveis, zero alavancagem e um rendimento estabilizado, passamos a indicar o fundo como uma excelente oportunidade para ganho de capital, apesar da concentração em apenas dois imóveis monoinquilinos. Disseram os analistas do BB.
