Neste estudo mostramos como a Economatica permite calcular o total de AUM (Assets Under Management ou Ativos Sob Gestão) e de captação líquida mensal e acumulada da indústria de fundos, a partir das carteiras abertas das gestoras, sem fazer a dupla contagem de fundos que investem em outros fundos da mesma gestora.

Um dos grandes desafios dos analistas é calcular o patrimônio, a captação e o volume de resgates das gestoras consultando essas carteiras, desconsiderando essa dupla contagem. Pensando nisso, a Economatica desenvolveu uma ferramenta que permite tais análises.

A seguir apresentamos a análise consolidada para o mês de Setembro/2022, considerando os dados disponíveis na CVM em 20/10/2022. Os detalhes da metodologia são apresentados no final do estudo.

Maiores informações e demandas especiais para análises ou reportagens podem ser solicitadas por meio do [email protected].

1. Resumo Mensal da Indústria de Fundos 555

A tabela a seguir mostra o valor consolidado de toda a indústria de Fundos 555. O patrimônio total sob gestão (AUM) nesses fundos no mês de setembro foi de R$ 5,123 trilhões (sem dupla contagem de fundos), apresentando um crescimento de 0,9% em relação ao mês anterior. O perfil de fundo com maior AUM é o Renda Fixa, que concentra cerca de 52,8% da indústria (R$ 2,704 trilhões), seguido por Multimercados (19,9%), Previdência (19,9%), Ações (7,3%) e Cambial (0,2%).

Em setembro, a captação líquida total da indústria foi negativa em R$ 2,441 bilhões. Ações (-R$ 2,672 bi), Cambial (-R$ 0,585 bi), Multimercados (-R$ 2,761 bi) e Renda Fixa (-R$ 4,651) foram as classes com captação negativa no mês, Previdência (R$ 6,311 bi) teve captação positiva.

Em 2022, da captação líquida total é R$ 330,400 bilhões, com as gestoras independentes respondendo por R$ 90,958 bilhões e Bancos e Fundação respondendo por R$ 272,846 bilhões. Analisando por perfil de fundo, é possível observar que “no ano” os maiores volumes de resgates foram em Ações (-R$ 32,693 bi) e Multimercados (-R$ 6,724 bi), enquanto maiores captações positivas foram em Renda Fixa (R$ 283,689 bi) e Previdência (R$ 85,218 bi).

· O AUM foi de R$ 372,384 bilhões, valor 1,3% inferior ao mês anterior. Esse AUM representou 7,3% da indústria de fundos, sendo 5,3% entre gestoras independentes e 2,0% entre Bancos e Fundações.
· A captação líquida foi negativa em -R$ 2,672 bilhões, com as gestoras independentes tendo maior recuo (-R$ 1,373 bilhões, contra um resgate de -R$ 1,299 bilhão de bancos e fundos). No ano de 2022, esse perfil de fundo já perdeu R$ 32,69, bilhões em resgates.

Fundos Cambiais:

· O AUM foi de R$ 8,002 bilhões, valor 4,0% inferior ao mês anterior. Esse AUM representou apenas 0,2% da indústria de fundos.
· A captação líquida foi negativa em R$ 585,0 milhões, com as gestoras independentes tendo captação negativa de -R$ 297,0 milhões e bancos e fundações captando -R$ 288,0 milhões. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula uma captação positiva de R$ 911,0 milhões.

Fundos Multimercados:

· O AUM foi de R$ 1,019 trilhão, valor 1,0% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 19,9% da indústria de fundos, sendo 13,1% entre gestoras independentes e 6,8% entre bancos e fundações.
· A captação líquida foi negativa em R$ 844,0 milhões, com as gestoras independentes tendo um crescimento de R$ 1,917 bi, enquanto bancos e fundações tiveram resgates de -R$ 2,761 bi. No ano de 2022, esse perfil de fundo já perdeu R$ 6,724 bilhões em resgates.

Fundos Previdência:

· O AUM foi de R$ 1,019 trilhão, valor 1,8% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 19,9% da indústria de fundos, sendo 3,7% entre gestoras independentes e 16,1% entre bancos e fundações.
· A captação líquida foi positiva em R$ 6,311 bilhões, com as gestoras independentes tendo captação líquida positiva de R$ 4,614 bilhões, enquanto bancos e fundações captaram R$ 1,697 bilhão. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula captação positiva de R$ 85,218 bilhões.

Fundos de Renda Fixa:

· O AUM foi de R$ 2,704 trilhões, valor 0,8% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 52,8% da indústria de fundos, sendo 10,0% entre gestoras independentes e 42,8% entre bancos e fundações.
· A captação líquida foi negativa em R$ 4,651 bilhões, com as gestoras independentes tendo captação positiva de R$ 4,622 bilhões, enquanto bancos e fundações tiveram resgates de R$ 9,274 bilhões. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula captação positiva de R$ 283,689 bilhões.

A seguir apresentamos as 25 gestoras com maiores AUM e captação líquida, tanto no consolidado da indústria como para os principais perfis: Ações, Multimercados, Renda Fixa, Previdência e Bancos e Fundações.

2. Gestoras Independentes (exceto Bancos e Fundações)

A tabela a seguir apresenta a lista das 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) no mês de setembro de 2022. Esta análise considera todos os perfis de Fundos, excluindo aqueles sob gestão de Bancos de Varejo e Fundos de Previdência (que são analisados separadamente no final deste estudo).

A gestora com maior AUM (patrimônio) sob gestão é o CSHG Wealth Management S.A. (R$ 88,9 bi), montante 1,7% superior ao mês anterior. O segundo lugar é do BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda, com R$ 87,2 bilhões, seguido pela Conf Interestadual Coop Ligadas Ao Sicredi (R$ 72,1 bi), pelo Safra Asset Management Ltda (R$ 65,5 bi) e pelo BTG Pactual Asset Manag. S/A Dtvm (R$ 64,2 bi), fechando o TOP 5.

A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em ações no mês de setembro foi liderada pelo BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda, com R$ 34,2 bilhões sob gestão, montante 3,6% menor ao mês anterior. A segunda posição é do Opportunity Hdf Administradora de Recursos Ltda (R$ 20,6 bi), seguido pela Atmos Capital Gestão de Recursos Ltda (R$ 12,6 bi), pelo Dynamo Administração de Recursos Ltda (R$ 9,8 bi) e pelo Absoluto Partners Gestão de Recursos Ltda (R$ 7,6 bi), fechando o TOP 5.

A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em multimercados no mês de setembro foi liderada pelo CSHG Wealth Management S.A., com R$ 64,2 bilhões sob gestão, montante 2,1% superior ao mês anterior. A segunda posição é do BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda (R$ 46,3 bi), seguido pela Bw Gestão de Investimentos Ltda (R$ 42,0 bi), pela Spx Gestão de Recursos Ltda (R$ 41,6 bi) e pela Julius Baer Family Office Brasil Gestão Patr Ltda (R$ 27,0 bi), fechando o TOP 5.

A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em fundos de previdência foi liderada pela Xp Vida e Previdência S.A., com R$ 23,8 bilhões sob gestão, valor 3,3% superior ao mês anterior. A Kinea Investimentos Ltda (R$ 20,6 bi) é a segunda colocada, seguida por Turmalina Gestão e Adm de Recursos S.A. (R$ 16,6 bi), Icatu Vanguarda Gestão de Recursos Ltda (R$ 13,1 bi) e SPX Gestão de Recursos Ltda (R$ 10,9 bi) no TOP 5.

A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em fundos de renda fixa em setembro foi liderada pelo BTG Pactual Asset Management S/A Dtvm, com R$ 47,8 bilhões sob gestão, valor 1,6% superior ao mês anterior. A segunda posição é da Conf Interestadual Coop Ligadas Ao Sicredi (R$ 44,4 bi), seguida do BNP Paribas Asset Management Brasil Ltda (R$ 43,5 bi), pelo Safra Asset Management Ltda (R$ 42,7 bi) e pela ARX Investimentos Ltda (R$ 23,1 bi).

Esta seção apresenta a lista das 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) no mês de setembro de 2022 considerando exclusivamente Bancos de Varejo e Fundos de Previdência (excluindo-se gestoras independentes).

A gestora com maior AUM (patrimônio) sob gestão é a BB Gestao de Recursos Dtvm S.A., com R$ 1,245 trilhão, montante 0,3% superior ao mês anterior. O Itau Unibanco Asset Management Ltda é o segundo colocado, com R$ 622,0 bilhões, seguido por Bram – Bradesco Asset Management S.A. (R$ 538,4 bi), Caixa Distrib de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (R$ 500,1 bi) e Brasilprev Seguros e Previdência S.A. (R$ 319,3 bi).

A Funcef é a maior entre as fundações, com AUM de R$ 71,5 bilhões, seguida pela Petros (R$ 35,6 bi) e Fundação Cesp (R$ 34,3 bi).

Exemplo:

O fundo A da gestora W tem 40% alocado em fundos da gestora W.

O Fundo A captou R$ 100, porém, como 40% do patrimônio do fundo está alocado em fundos da mesma gestora, o valor que foi efetivamente captado pelo Fundo A é de R$ 60, já que os outros R$ 40 estão considerados nos demais fundos da gestora.

Esta metodologia permite calcular a captação do fundo ou o AUM da gestora de forma mais precisa, já que minimizamos a dupla contagem gerada por fundos de uma mesma gestora. Para o cálculo do AUM seguimos a mesma metodologia.

Resultado do levantamento:

Consideramos no levantamento a última posição das carteiras abertas de todos os fundos 555. A carteira aberta pode estar entre os meses de junho e setembro de 2022, dependendo da abertura e enquadramento na CVM, conforme regulamentação a seguir: https://conteudo.cvm.gov.br/legislacao/instrucoes/inst555.html

Lembramos que a Economatica não consolida todas as empresas do grupo por se tratar de empresas com CNPJ diferentes, já que seguimos o cadastro dos fundos na base da CVM, onde é informado o gestor da carteira.

Temos grandes casas como a XP Inc., por exemplo, que tem diversas empresas abaixo do guarda-chuva da controladora, mas que na análise cada empresa está representada individualmente e, se uma empresa X do grupo compra fundos da empresa Y do mesmo grupo, a captação e o AUM de cada uma delas não são descontados, o que nos entrega o que efetivamente cada uma das empresas captou ou tem de AUM.