Neste estudo mostramos como a Economatica permite calcular o total de AUM (Assets Under Management ou Ativos Sob Gestão) e de captação líquida mensal e acumulada da indústria de fundos, isso tudo sem dupla contagem de fundos que investem em outros fundos da mesma gestora.

Um dos grandes desafios dos analistas é calcular o patrimônio, a captação e o volume de resgates das gestoras, desconsiderando a dupla contagem de fundos. Pensando nisso, a Economatica desenvolveu uma ferramenta que permite tais análises.

A seguir apresentamos a análise consolidada para o mês de Junho/2022 (dados de 10/07/2022). Os detalhes da metodologia são apresentados no final do estudo.

Maiores informações e demandas especiais para análises ou reportagens podem ser solicitadas por meio do [email protected].

1. Resumo Mensal da Indústria de Fundos 555

A tabela a seguir mostra o valor consolidado de toda a indústria de Fundos 555. O patrimônio total sob gestão (AUM) nesses fundos no mês de junho foi de R$ 4,852 trilhões (sem dupla contagem de fundos), apresentando um crescimento de 0,5% em relação ao mês anterior. O perfil de fundo com maior AUM é Renda Fixa, que concentra cerca de 51,7% da indústria (R$ 2,482 trilhões), seguida por Multimercados (20,8%), Previdência (20,2%), Ações (7,1%) e Cambial (0,2%).

Em junho, a captação líquida total da indústria foi positiva em R$ 6,281 bilhões. Renda Fixa (+R$ 6,472 bi), Previdência (+R$ 3871 bi) e Cambial (+R$ 0,513 bi) tiveram captação positiva no mês, enquanto Ações (-R$ 3,674 bi) e Multimercados (-R$ 0,900 bi) tiveram maior saldo de resgates.

Em 2022, da captação líquida total de R$ 136,665 bilhões, as gestoras independentes respondem por R$ 21,039 bilhões e Bancos e Fundação respondem por R$ 115,626 bilhões. Analisando por perfil de fundo, é possível observar que no ano os maiores volumes de resgates foram em Ações (-R$ 35,503 bi) e Multimercados (-R$ 20,930 bi), enquanto maiores captações positivas foram em Renda Fixa (R$ 145,529 bi) e Previdência (R$ 45,723 bi).
 

Fundos Cambiais:
• O AUM foi de R$ 8,5 bilhões, valor 17,1% superior ao mês anterior. Esse AUM representou apenas 0,2% da indústria de fundos.
• A captação líquida foi positiva em R$ 0,513 bilhão, com as Bancos e Fundações tendo captação positiva (R$ 0,550 bilhão), contra uma captação negativa de -R$ 0,037 bilhão das gestoras independentes. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula uma captação positiva de R$ 1,8 bilhão.

Fundos Multimercados:
• O AUM foi de R$ 1,008 trilhão, valor 0,9% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 20,8% da indústria de fundos, sendo 13,3% em gestoras independentes e 7,5% em Bancos e Fundações.
• A captação líquida foi negativa em -R$ 0,900 bilhão, com as gestoras independentes tendo um recuo (-R$ 0,974 bi), enquanto Bancos e Fundações tiveram captação mensal positiva (+R$ 0,074 bi). No ano de 2022, esse perfil de fundo já perdeu R$ 20,930 bilhões em resgates.

Fundos Previdência:
• O AUM foi de R$ 982,3 bilhões, valor 2,7% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 20,2% da indústria de fundos, sendo 3,7% em gestoras independentes e 16,6% em Bancos e Fundações.
• A captação líquida foi positiva em R$ 3,871 bilhões, com as gestoras independentes tendo captação líquida positiva de R$ 5,121 bilhões, enquanto Bancos e Fundações apresentaram -R$ 1,25 bilhões em resgates. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula captação positiva de R$ 45,723 bilhões.

Fundos de Renda Fixa:
• O AUM foi de R$ 2,511 trilhões, valor 1,2% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 51,7% da indústria de fundos, sendo 9,7% em gestoras independentes e 42,0% em Bancos e Fundações.
• A captação líquida foi positiva em R$ 6,472 bilhões, com as gestoras independentes tendo captação líquida positiva de R$ 6,262 bilhões, enquanto Bancos e Fundações tiveram captação positiva de apenas R$ 0,210 bilhão. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula captação positiva de R$ 145,529 bilhões.

A seguir apresentamos as 25 gestoras com maiores AUM e captação líquida, tanto no consolidado da indústria como para os principais perfis: Ações, Multimercados, Renda Fixa, Previdência e Bancos e Fundações.

2. Gestoras Independentes (exceto Bancos e Fundações)

A tabela a seguir apresenta a lista das 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) no mês de junho de 2022. Esta análise considera todos os perfis de Fundos 555, excluindo aqueles sob gestão de Bancos de Varejo e Fundos de Previdência (que são analisados separadamente no final deste estudo).

A gestora com maior AUM (patrimônio) sob gestão é a CSHG Wealth Management S.A., com R$ 82,0 bilhões, valor -1,5% inferior ao mês anterior. O segundo lugar é do BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda, com R$ 77,2 bilhões. O Safra Asset Management Ltda tem a terceira posição, com R$ 68,6 bilhões. O TOP 5 é fechado com o Conf Interestadual Coop Ligadas Ao Sicredi (R$ 58,9 bi) e o BTG Pactual Asset Manag. S/A Dtvm (R$ 51,2 bi). Do total de 798 gestoras, 10 têm patrimônio entre R$ 25 e R$ 50 bilhões e outras 27 têm patrimônio entre R$ 10 e R$ 25 bilhões.

A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em ações no mês de junho foi liderada pelo BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda, com R$ 31,6 bilhões sob gestão, montante -12,8% inferior ao mês anterior. A segunda posição é do Opportunity Hdf Administradora de Recursos Ltda, com R$ 20,1 bilhões, seguido pela Atmos Capital Gestão de Recursos Ltda, com R$ 10,7 bilhões, fechando o TOP 3.

Todas as demais gestoras têm menos de R$ 10 bilhões sob gestão em ações. Entre as TOP 25, apenas duas gestoras tiveram variação positiva no mês: Opportunity (+8,5%) e A10 Investimentos Ltda (+1,2%). Do total de 454 gestoras, 77 possuíam AUM superior a R$ 1 bilhão.

A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em multimercados no mês de junho foi liderada pelo CSHG Wealth Management S.A., com R$ 60,7 bilhões sob gestão, montante -0,5% inferior ao mês anterior. A segunda posição é do BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda, com R$ 43,5 bilhões, seguido pela Bw Gestão de Investimentos Ltda. (R$ 41,7 bi), pela Spx Gestão de Recursos Ltda (R$ 38,7 bi) e pela Xp Advisory Gestao de Recursos Ltda (R$ 25,8 bi) fechando o TOP 5.

Todas as demais gestoras têm menos de R$ 25 bilhões sob gestão em multimercados. Do total de 672 gestoras, 19 têm patrimônio entre R$ 10 e R$ 25 bilhões e outras 26 têm patrimônio entre R$ 5 e R$ 10 bilhões.

Além delas, a Capitania Prev S.A. tem R$ 10,2 bilhões sob gestão, todas as demais gestoras têm menos de R$ 10 bilhões. Do total de 216 gestoras, 8 têm patrimônio entre R$ 5 e R$ 10 bilhões e outras 27 têm patrimônio entre R$ 1 e R$ 5 bilhões.

A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em fundos de renda fixa em junho foi liderada pela Safra Asset Management Ltda, com R$ 42,6 bilhões sob gestão, valor 2,9% superior ao mês anterior. A segunda posição é do BTG Pactual Asset Management S/A Dtvm, com R$ 42,0 bilhões, seguido pelo BNP Paribas Asset Management Brasil Ltda (R$ 41,2 bi), pela Conf Interestadual Coop Ligadas Ao Sicredi (R$ 38,2 bi) e pela ARX Investimentos Ltda (R$ 23,8 bi).

Todas as demais gestoras têm menos de R$ 20 bilhões sob gestão desse perfil de fundo. Do total de 186 gestoras, 11 têm patrimônio entre R$ 10 e R$ 20 bilhões e outras 7 têm patrimônio entre R$ 5 e R$ 10 bilhões.

Esta seção apresenta a lista das 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) no mês de junho de 2022 considerando exclusivamente Bancos de Varejo e Fundos de Previdência (excluindo-se gestoras independentes).

A gestora com maior AUM (patrimônio) sob gestão é a BB Gestao de Recursos Dtvm S.A., com R$ 1,134 trilhão, montante -0,1% inferior ao mês anterior. O Itau Unibanco Asset Management Ltda é o segundo colocado, com R$ 550,0 bilhões, seguido por Bram – Bradesco Asset Management S.A. (R$ 528,1 bi), Caixa Distrib de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (R$ 475,8 bi) e Brasilprev Seguros e Previdência S.A. (R$ 315,1 bi).

Todas as demais gestoras têm AUM inferior a R$ 300 bilhões. Do total de 27 gestoras, 5 têm patrimônio entre R$ 100 e R$ 300 bilhões e outras 7 têm patrimônio entre R$ 10 e R$ 100 bilhões. A Funcef é a maior entre as fundações, com AUM de R$ 66,7 bilhões, seguida pela Petros (R$ 36,5 bi) e Fundação Cesp (R$ 34,2 bi).

Para todos os Fundos 555, determinamos o percentual que é alocado em fundos da mesma gestora com base nas carteiras publicadas pelas gestoras na CVM. Este percentual é multiplicado pelo valor captado pelo fundo e, então, a parcela que é do mesmo gestor é descartada do total captado.

Exemplo:

O fundo A da gestora W tem 40% alocado em fundos da gestora W.

O Fundo A captou R$ 100, porém, como 40% do patrimônio do fundo está alocado em fundos da mesma gestora, o valor que foi efetivamente captado pelo Fundo A é de R$ 60, já que os outros R$ 40 estão considerados nos demais fundos da gestora.

Esta metodologia permite calcular a captação do fundo ou o AUM da gestora de forma mais precisa, já que minimizamos a dupla contagem gerada por fundos de uma mesma gestora. Para o cálculo do AUM seguimos a mesma metodologia.

Resultado do levantamento:

Consideramos no levantamento a última posição das carteiras abertas de todos os fundos 555. A carteira aberta pode estar entre os meses de fevereiro e maior de 2022, dependendo da abertura e enquadramento na CVM, conforme regulamentação a seguir: http://conteudo.cvm.gov.br/export/sites/cvm/legislacao/oficioscirculares/sin/anexos/oc-sin-0310.pdf.

Lembramos que a Economatica não consolida todas as empresas do grupo por se tratar de empresas com CNPJ diferentes, já que seguimos o cadastro dos fundos na base da CVM, onde é informado o gestor da carteira.

Temos grandes casas como a XP Inc., por exemplo, que tem diversas empresas abaixo do guarda-chuva da controladora, mas que na análise cada empresa está representada individualmente e, se uma empresa X do grupo compra fundos da empresa Y do mesmo grupo, a captação e o AUM de cada uma delas não são descontados, o que nos entrega o que efetivamente cada uma das empresas captou ou tem de AUM.

Caso deseje personalizar o estudo e seja usuário da nossa solução, entre em contato com nosso suporte pelo telefone 011 40813800 ou pelo e-mail [email protected] para que possamos lhe auxiliar na elaboração do estudo e implementar a nova ferramenta conforme suas necessidades. Se ainda não for usuário da nossa plataforma solicite um trial.