Neste estudo mostramos como a Economatica permite calcular o total de AUM (Assets Under Management ou Ativos Sob Gestão) e de captação líquida mensal e acumulada da indústria de fundos, a partir das carteiras abertas das gestoras, sem fazer a dupla contagem de fundos que investem em outros fundos da mesma gestora.

Um dos grandes desafios dos analistas é calcular o patrimônio, a captação e o volume de resgates das gestoras consultando essas carteiras, desconsiderando essa dupla contagem. Pensando nisso, a Economatica desenvolveu uma ferramenta que permite tais análises.

A seguir apresentamos a análise consolidada para o mês de Agosto/2022, considerando os dados disponíveis na CVM em 21/09/2022. Os detalhes da metodologia são apresentados no final do estudo.

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1. Resumo Mensal da Indústria de Fundos 555

A tabela a seguir mostra o valor consolidado de toda a indústria de Fundos 555. O patrimônio total sob gestão (AUM) nesses fundos no mês de agosto foi de R$ 5,091 trilhões (sem dupla contagem de fundos), apresentando um crescimento de 2,3% em relação ao mês anterior. O perfil de fundo com maior AUM é o Renda Fixa, que concentra cerca de 52,7% da indústria (R$ 2,681 trilhões), seguido por Multimercados (20,0%), Previdência (19,7%), Ações (7,5%) e Cambial (0,2%).

Em agosto, a captação líquida total da indústria foi positiva em R$ 33,774 bilhões. Ações (-R$ 3,694 bi) e Cambial (-R$ 0,009 bi) foram as únicas classes com captação negativa no mês, enquanto Renda Fixa (R$ 29,718 bi), Previdência (R$ 5,030 bi) e Multimercados (R$ 2,729 bi) tiveram captação positiva.

Em 2022, da captação líquida total é R$ 318,803 bilhões, com as gestoras independentes respondendo por R$ 78,846 bilhões e Bancos e Fundação respondendo por R$ 239,858 bilhões. Analisando por perfil de fundo, é possível observar que “no ano” os maiores volumes de resgates foram em Ações (-R$ 31,734 bi) e Multimercados (-R$ 12,354 bi), enquanto maiores captações positivas foram em Renda Fixa (R$ 286,329 bi) e Previdência (R$ 75,022 bi).

· O AUM foi de R$ 379,843 bilhões, valor 5,2% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 7,5% da indústria de fundos, sendo 5,9% entre gestoras independentes e 4,9% entre Bancos e Fundações.

· A captação líquida foi negativa em -R$ 3,694 bilhões, com as gestoras independentes tendo maior recuo (-R$ 2,378 bilhões, contra um resgate de -R$ 1,317 bilhão de bancos e fundos). No ano de 2022, esse perfil de fundo já perdeu R$ 31,7 bilhões em resgates.

Fundos Cambiais:

· O AUM foi de R$ 8,341 bilhões, valor 0,7% superior ao mês anterior. Esse AUM representou apenas 0,7% da indústria de fundos.

· A captação líquida foi negativa em R$ 9,0 milhões, com as gestoras independentes tendo captação negativa de -R$ 23,0 milhões, contra uma captação positiva de R$ 14,0 milhões dos bancos e fundações. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula uma captação positiva de R$ 1,540 bilhão.

Fundos Multimercados:

· O AUM foi de R$ 1,017 trilhão, valor 2,2% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 20,0% da indústria de fundos, sendo 13,1% entre gestoras independentes e 6,9% entre bancos e fundações.

· A captação líquida foi POSITIVA em R$ 2,729 bilhões, com as gestoras independentes tendo um crescimento de R$ 9,564 bi, enquanto bancos e fundações tiveram resgates de -R$ 6,835 bi. No ano de 2022, esse perfil de fundo já perdeu R$ 12,354 bilhões em resgates.

Fundos Previdência:

· O AUM foi de R$ 1,004 trilhão, valor 1,9% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 19,7% da indústria de fundos, sendo 3,7% entre gestoras independentes e 16,1% entre bancos e fundações.

· A captação líquida foi positiva em R$ 5,030 bilhões, com as gestoras independentes tendo captação líquida positiva de R$ 4,066 bilhões, enquanto bancos e fundações captaram R$ 0,965 bilhão. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula captação positiva de R$ 75,022 bilhões.

Fundos de Renda Fixa:

· O AUM foi de R$ 2,681 trilhões, valor 2,2% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 52,7% da indústria de fundos, sendo 9,8% entre gestoras independentes e 42,8% entre bancos e fundações.

· A captação líquida foi positiva em R$ 29,718 bilhões, com as gestoras independentes tendo captação positiva de R$ 19,433 bilhões, enquanto bancos e fundações captaram R$ 10,284 bilhões. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula captação positiva de R$ 286,329 bilhões.

A seguir apresentamos as 25 gestoras com maiores AUM e captação líquida, tanto no consolidado da indústria como para os principais perfis: Ações, Multimercados, Renda Fixa, Previdência e Bancos e Fundações.

2. Gestoras Independentes (exceto Bancos e Fundações)

A tabela a seguir apresenta a lista das 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) no mês de agosto de 2022. Esta análise considera todos os perfis de Fundos 555, excluindo aqueles sob gestão de Bancos de Varejo e Fundos de Previdência (que são analisados separadamente no final deste estudo).

Fundos de Ações:

· O AUM foi de R$ 379,843 bilhões, valor 5,2% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 7,5% da indústria de fundos, sendo 5,9% entre gestoras independentes e 4,9% entre Bancos e Fundações.

· A captação líquida foi negativa em -R$ 3,694 bilhões, com as gestoras independentes tendo maior recuo (-R$ 2,378 bilhões, contra um resgate de -R$ 1,317 bilhão de bancos e fundos). No ano de 2022, esse perfil de fundo já perdeu R$ 31,7 bilhões em resgates.

Fundos Cambiais:

· O AUM foi de R$ 8,341 bilhões, valor 0,7% superior ao mês anterior. Esse AUM representou apenas 0,7% da indústria de fundos.

· A captação líquida foi negativa em R$ 9,0 milhões, com as gestoras independentes tendo captação negativa de -R$ 23,0 milhões, contra uma captação positiva de R$ 14,0 milhões dos bancos e fundações. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula uma captação positiva de R$ 1,540 bilhão.

Fundos Multimercados:

· O AUM foi de R$ 1,017 trilhão, valor 2,2% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 20,0% da indústria de fundos, sendo 13,1% entre gestoras independentes e 6,9% entre bancos e fundações.

· A captação líquida foi POSITIVA em R$ 2,729 bilhões, com as gestoras independentes tendo um crescimento de R$ 9,564 bi, enquanto bancos e fundações tiveram resgates de -R$ 6,835 bi. No ano de 2022, esse perfil de fundo já perdeu R$ 12,354 bilhões em resgates.

Fundos Previdência:

· O AUM foi de R$ 1,004 trilhão, valor 1,9% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 19,7% da indústria de fundos, sendo 3,7% entre gestoras independentes e 16,1% entre bancos e fundações.

· A captação líquida foi positiva em R$ 5,030 bilhões, com as gestoras independentes tendo captação líquida positiva de R$ 4,066 bilhões, enquanto bancos e fundações captaram R$ 0,965 bilhão. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula captação positiva de R$ 75,022 bilhões.

Fundos de Renda Fixa:

· O AUM foi de R$ 2,681 trilhões, valor 2,2% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 52,7% da indústria de fundos, sendo 9,8% entre gestoras independentes e 42,8% entre bancos e fundações.

· A captação líquida foi positiva em R$ 29,718 bilhões, com as gestoras independentes tendo captação positiva de R$ 19,433 bilhões, enquanto bancos e fundações captaram R$ 10,284 bilhões. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula captação positiva de R$ 286,329 bilhões.

A seguir apresentamos as 25 gestoras com maiores AUM e captação líquida, tanto no consolidado da indústria como para os principais perfis: Ações, Multimercados, Renda Fixa, Previdência e Bancos e Fundações.

2. Gestoras Independentes (exceto Bancos e Fundações)

A tabela a seguir apresenta a lista das 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) no mês de agosto de 2022. Esta análise considera todos os perfis de Fundos 555, excluindo aqueles sob gestão de Bancos de Varejo e Fundos de Previdência (que são analisados separadamente no final deste estudo).

A gestora com maior AUM (patrimônio) sob gestão é o BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda, com R$ 88,0 bilhões, valor 5,4% superior ao mês anterior. O segundo lugar é do CSHG Wealth Management S.A. (R$ 87,4 bi), seguido pela Conf Interestadual Coop Ligadas Ao Sicredi (R$ 70,3 bi), pelo Safra Asset Management Ltda (R$ 65,0 bi) e pelo BTG Pactual Asset Manag. S/A Dtvm (R$ 61,9 bi), fechando o TOP 5.

A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em ações no mês de agosto foi liderada pelo BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda, com R$ 35,2 bilhões sob gestão, montante 5,6% maior ao mês anterior. A segunda posição é do Opportunity Hdf Administradora de Recursos Ltda, com R$ 21,1 bilhões, seguido pela Atmos Capital Gestão de Recursos Ltda, com R$ 12,9 bilhões, fechando o TOP 3.

A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em multimercados no mês de agosto foi liderada pelo CSHG Wealth Management S.A., com R$ 63,3 bilhões sob gestão, montante 2,3% superior ao mês anterior. A segunda posição é do BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda, com R$ 46,1 bilhões, seguido pela Bw Gestão de Investimentos Ltda (R$ 42,4 bi), pela Spx Gestão de Recursos Ltda (R$ 39,7 bi) e pela Julius Baer Family Office Brasil Gestão Patr Ltda (R$ 26,7 bi), fechando o TOP 5.

A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em fundos de renda fixa em agosto foi liderada pelo BTG Pactual Asset Management S/A Dtvm, com R$ 46,8 bilhões sob gestão, valor 9,5% superior ao mês anterior. A segunda posição é do BNP Paribas Asset Management Brasil Ltda, com R$ 43,1 bilhões, seguido pela Conf Interestadual Coop Ligadas Ao Sicredi (R$ 42,8 bi), pelo Safra Asset Management Ltda (R$ 42,1) e pela ARX Investimentos Ltda (R$ 24,2 bi).

Esta seção apresenta a lista das 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) no mês de agosto de 2022 considerando exclusivamente Bancos de Varejo e Fundos de Previdência (excluindo-se gestoras independentes).

A gestora com maior AUM (patrimônio) sob gestão é a BB Gestao de Recursos Dtvm S.A., com R$ 1,242 trilhão, montante 0,3% superior ao mês anterior. O Itau Unibanco Asset Management Ltda é o segundo colocado, com R$ 616,2 bilhões, seguido por Bram – Bradesco Asset Management S.A. (R$ 535,2 bi), Caixa Distrib de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (R$ 498,5 bi) e Brasilprev Seguros e Previdência S.A. (R$ 315,2 bi).

A Funcef é a maior entre as fundações, com AUM de R$ 71,2 bilhões, seguida pela Petros (R$ 35,4 bi) e Fundação Cesp (R$ 34,0 bi).

Para todos os Fundos 555, determinamos o percentual que é alocado em fundos da mesma gestora com base nas carteiras publicadas pelas gestoras na CVM. Este percentual é multiplicado pelo valor captado pelo fundo e, então, a parcela que é do mesmo gestor é descartada do total captado.

Exemplo:

O fundo A da gestora W tem 40% alocado em fundos da gestora W.

O Fundo A captou R$ 100, porém, como 40% do patrimônio do fundo está alocado em fundos da mesma gestora, o valor que foi efetivamente captado pelo Fundo A é de R$ 60, já que os outros R$ 40 estão considerados nos demais fundos da gestora.

Esta metodologia permite calcular a captação do fundo ou o AUM da gestora de forma mais precisa, já que minimizamos a dupla contagem gerada por fundos de uma mesma gestora. Para o cálculo do AUM seguimos a mesma metodologia.

Resultado do levantamento:

Consideramos no levantamento a última posição das carteiras abertas de todos os fundos 555. A carteira aberta pode estar entre os meses de maio e agosto de 2022, dependendo da abertura e enquadramento na CVM, conforme regulamentação a seguir: https://conteudo.cvm.gov.br/legislacao/instrucoes/inst555.html

Lembramos que a Economatica não consolida todas as empresas do grupo por se tratar de empresas com CNPJ diferentes, já que seguimos o cadastro dos fundos na base da CVM, onde é informado o gestor da carteira.

Temos grandes casas como a XP Inc., por exemplo, que tem diversas empresas abaixo do guarda-chuva da controladora, mas que na análise cada empresa está representada individualmente e, se uma empresa X do grupo compra fundos da empresa Y do mesmo grupo, a captação e o AUM de cada uma delas não são descontados, o que nos entrega o que efetivamente cada uma das empresas captou ou tem de AUM.