Confira a análise da Ágora para os dois ativos recomendados para o mês de julho. Dessa forma, a corretora manteve os papéis da Ambev (ABEV3) e incluiu as ações do Assaí (ASAI3) para substituir o Iguatemi (IGTI11).
A TOP 10 é a Carteira Recomendada da Ágora que oferece maior diversificação, com composição mensal de 10 ativos de diferentes setores.
AMBEV (ABEV3)
De acordo com a Ágora, a Ambev é um ativo de alta qualidade e, usualmente, buscado pelos investidores em momentos de maior instabilidade no mercado.
“Em nossa visão, a Ambev pode se beneficiar da redução dos preços dos grãos (insumos agrícolas), o que começamos a observar nas últimas semanas, embora o curto prazo ainda sugira um ambiente de preços voláteis, em função dos impactos causados pela guerra na Ucrânia”. Dizem os analistas da Ágora.
As ações da Ambev tiveram desempenho inferior ao índice Ibovespa no acumulado do ano. Uma vez que os investidores ficaram preocupados que a fraqueza nos volumes de cerveja no Brasil, indicada pelo IBGE nos últimos meses, possa persistir nos próximos meses, devido aos desafios macroeconômicos (por exemplo, queda na renda disponível), o que pode se traduzir em volumes menores para a empresa.
No entanto, a Ambev continuou ganhando participação de mercado, em linha com nossa visão, já que os concorrentes provavelmente continuarão enfrentando desafios em 2022, com aumentos de preços e gargalos de embalagem/capacidade.
ASSAÍ (ASAI3)
A execução de operações de M&A (fusões e aquisições) é agora o tema dominante entre os Varejistas Alimentares.
A Ágora vê o Assaí como o melhor posicionado no curto prazo, com 40 (de 70) lojas adquiridas a serem inauguradas pós-conversão nos próximos meses. Contudo, a meta é atingir vendas 3x acima do nível anterior, em linha com projetos anteriores.
Assim, a Ágora estima um CAGR (taxa média de crescimento anual) de vendas para o período de 2022 a 2025 de 20%, com lucro líquido de 47%, impulsionado pela queda da dívida e taxas de juros mais baixas em 2023 e daí em diante.
Todavia, as ações estão negociando com um múltiplo P/L de apenas cerca de 11x para 2023, para um negócio altamente gerador de caixa com retornos atraentes (ROIC- retorno sobre o capital investido de cerca de 20% em 2023).
Além do forte crescimento relacionado a fusões e aquisições e ganhos contínuos de participação de mercado, também vemos o Assaí como um ativo que oferece proteção contra a inflação em relação a outros varejistas.
O Assaí não está imune, mas como é uma opção de alimentação mais barata para o consumidor, o repasse da inflação é mais fácil. Assaí é nosso nome preferido entre os Varejistas de Alimentos em nossa cobertura e também incluímos a ação como uma de nossas Top Picks, dada a atraente valorização, crescimento e impulso de curto prazo.
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