A Pague Menos confirmou a aquisição Extrafarma. A empresa comprou da Ultrapar, dona do posto Ipiranga e Ultragaz, a rede de farmácias por R$ 700 milhões, dos quais R$ 100 milhões são dívida e caixa.
Apesar da notícia ter sido confirmada depois do pregão, a Reuters já havia noticiado mais cedo sobre o negócio, citando fontes familiarizadas com o assunto.
As ações da Pague Menos subiram quase 10%, enquanto as da Ultrapar recuaram 1,2%. Com a aquisição, o grupo ampliou sua fatia de mercado na região Norte, saindo de 9,9% do mercado para 18,9%. No Nordeste, onde a empresa já tinha 18,5% do mercado, passará a deter 23,3% dele. No Brasil, a empresa partiu de 5,7% para 7% do mercado com a aquisição.
A Pague Menos torna-se o segundo maior player do setor de varejistas de drogarias do país, ficando atrás somente da Raia Drogasil, que atualmente tem 2.319 lojas.
Ressalta-se ainda que a Pague Menos pode ser forçada a fechar algumas lojas devido a alguma sobreposição.
Por outro lado, a Ultrapar decidiu vender a Extrafarma como parte de uma reorganização do portfólio para se concentrar no setor de óleo e gás; além da redução de alavancagem para possíveis novas aquisições neste. O grupo negocia em exclusividade com a Petrobras para comprar a refinaria Refap.
Impacto: Marginalmente positivo. Apesar da aquisição feita pela Pague Menos ter bom potencial sinérgico, além de ter pago um preço inferior ao que a Ultrapar pagou em 2013, de R$ 1 bilhão, o mercado já antecipou na sessão de ontem boa parte do movimento.
PLANNER: Pague Menos (PGMN3) – Aquisição da Extrafarma do Grupo Ultrapar por R$ 700 milhões
A companhia comunicou ontem ao mercado em geral a compra de 100% das ações da Imifarma Produtos Farmacêuticos e Cosméticos S.A. (“Extrafarma”).
A Pague Menos se tornará a segunda maior rede de farmácias do país após a transação, com 1.503 filiais em todos os estados da federação.
A Extrafarma é a sexta maior rede de farmácias do país. São 402 lojas distribuídas em 10 estados, 66% das quais atendem à classe média expandida (classes sociais B2/C/D).
Em 2020, a Extrafarma obteve uma receita bruta de R$ 2,1 bilhões, com margem bruta de 28% e R$ 84,3 milhões de EBITDA.
A Extrafarma é controlada pelo Grupo Ultra desde 2014.
Racional da Transação
A aquisição da Extrafarma é um marco importante na aceleração da estratégia de crescimento da Pague Menos para reforçar a presença da Companhia nas regiões Norte e Nordeste, em uma combinação de ativos com posicionamento de marca, demografia e geografia complementares.
Destaques
• A transação permite que a Pague Menos acelere seu crescimento com a incorporação de 402 lojas da Extrafarma, das quais 212 estão em bairros alinhados ao plano de expansão da Pague Menos, 177 lojas estão em microrregiões do Norte e Nordeste, reforando o seu market share e
• 13 lojas estão em outras microrregiões, servindo de plataforma para entrada em novos mercados;
• Com a aquisição a estimativa é que seu market share irá para 23,3% no Nordeste (vs. os 19,5% referentes ao ano de 2020), para 18,9% no Norte (vs. 9,9% de 2020) e para 7,0% no Brasil (vs. 5, 7% de 2020);
• Estimativa de que exista potencial para implementação do Clinic Farma em até 70% das lojas Extrafarma, como também expansão da rede omnichannel, e combinação de uma base de clientes ativos de 20 milhões de brasileiros (16 milhões de clientes do Programa Sempre Bem e 4 milhões de clientes do Clube Extrafarma);
• A Companhia também se beneficiará de 4 centros de distribuição adicionais à estrutura atual (2 dos quais já previstos no plano de expansão da Pague Menos);
• A aquisição acelera o plano de expansão da Pague Menos em aproximadamente 3 anos, sem prejudicar o plano de crescimento orgânico.
Sinergias – A Pague Menos identificou um potencial significativo de sinergias a ser capturado desde o primeiro ano com a incorporação da Extrafarma. São quatro principais pilares de melhorias operacionais, eficiência e escala com potencial de contribuição adicional líquida ao EBITDA de R$ 150 a R$250 milhões anuais, dos quais 80% devem ser capturados em até 24 meses. Enxerga também ganhos na receita e margem bruta e na logística e distribuição.
O preço acordado para a aquisição de 100% (cem por cento) das ações de emissão da Extrafarma é de R$ 700.000.000,00, que será reduzido pelo endividamento líquido e posteriormente ajustado pelas variações do endividamento líquido e de capital de giro e outros eventuais ajustes até a data de fechamento.
Forma de pagamento
• 50% na data de fechamento da Transação;
• 25% no 1º aniversário da data de fechamento da Transação;
• 25% no 2º aniversário da data de fechamento da Transação.
Ontem a ação PGMN3 encerrou cotada a R$ 11,37 com alta de 9,6% no dia e 30,5% no ano.
