As atenções do mercado seguem voltadas para o setor de frigoríficos. Na noite de quarta-feira, 22, foi confirmado o caso do mal da vaca louca no Pará – e a consequente suspensão das exportações de carne bovina para a China.

O caso foi registrado em uma propriedade com 160 cabeças de gado localizada no sudeste do estado. A região foi isolada pela Agência de Defesa Agropecuária do Estado do Pará (Adepará).

Segundo o ministro da Agricultura, Carlos Fávaro, tudo indica que a doença seja atípica (quando o gado a desenvolve de forma espontânea), porém é preciso esperar a contraprova realizada no Canadá.

A amostra foi enviada ao exterior porque o Brasil não tem capacidade laboratorial de identificar qual a tipologia da doença.

Frigoríficos buscam recuperação

Após queda generalizada na bolsa de valores, as ações da Minerva (BEEF3), BRF (BRFS3), JBS (JBSS3) e Marfrig (MRFG3) buscaram uma recuperação no pregão de quinta-feira, 23, mesmo com a suspensão temporária das exportações de carne bovina para a China.

Os papéis da BRF valorizaram 1,56%, a R$ 6,50, Minerva fechou com alta de 3,50%, a R$ 11,80, JBS teve ganhos de 5,52%, a R$ 18,90, enquanto Marfrig subiu menos, alta de 0,31%, a R$ 6,29.

Vale mencionar que a BRF, apesar de não ter tanta exposição, vem sofrendo perdas acentuadas nos últimos pregões em meio a revisões recentes dos números da empresa para baixo.

Já a Minerva, mais dependente da exportação de carne para a China, afirmou que seguirá atendendo à demanda por carne in natura para o país asiático por meio de suas outras quatro plantas localizadas na Argentina (1) e no Uruguai (3), sem comprometer seu market share.

O retorno da “vaca louca”

Os últimos casos de vaca louca registrados no Brasil tinham sido confirmados em 2021, quando dois casos atípicos foram registrados nos estados de Minas Gerais e do Mato Grosso.

Na época, as exportações para o país asiático também foram suspensas e, consequentemente, os resultados e margens dos frigoríficos foram afetados.

Ainda é cedo para afirmar quais serão os impactos para as empresas do setor desta vez, já que a avaliação está em curso.

Cenário desafiador

Mesmo antes da confirmação das suspeitas de vaca louca, os frigoríficos brasileiros vinham apresentando desempenho negativo, com exceção da Minerva.

Em 2022, os papéis da Minerva foram os únicos entre os frigoríficos que apresentaram desempenho positivo, com alta de 23%. JBS e a Marfrig encerraram o ano passado em queda de 35% e 50% respectivamente, enquanto a BRF foi a que mais caiu (64%).

Os frigoríficos reportaram resultados fracos no quarto trimestre de 2022 (4T22) frente ao cenário desafiador, impactados principalmente pela demanda muito lenta da China por conta dos rígidos lockdowns da política de “covid zero” e pela menor oferta de gado nos EUA.

O menor consumo de carne bovina no país de Joe Biden tem prejudicado bastante a JBS e a Marfrig, ambas com maior exposição aos EUA.

Em relação à demanda do país asiático, esperamos ver uma retomada mais forte a partir do segundo trimestre de 2023.

Embora seja possível, é pouco provável uma aceleração do consumo de carne por parte dos chineses ainda no primeiro trimestre do ano devido aos estoques estatais de carne congelada, mesmo depois do fim do feriado de Ano Novo Lunar.

Resultado da Minerva

Continuando no agronegócio, trazemos os resultados da Minerva, que divulgou balanço do quarto trimestre de 2022 (4T22) e do consolidado do ano na noite de ontem, 23.

A Minerva reportou receita recorde de R$ 31 bilhões no ano passado, quase 15% acima do resultado de 2021.

No quarto trimestre, a receita líquida da empresa caiu 8,9%, para R$ 6,839 bilhões, impactada pela queda na receita bruta e pela baixa no volume de abates.

Já o lucro líquido ficou em R$ 655,1 milhões (aumento de 9,4%) e o lucro lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) chegou a R$ 2,8 bilhões (avanço de 17,6%), com margem Ebitda de 9,2%, acima dos 8,9% do ano anterior.

No quarto trimestre, a empresa teve prejuízo líquido de R$ 25,7 milhões, revertendo o lucro líquido de R$ 150 milhões registrado no mesmo período do ano anterior.

Minerva anuncia pagamento de dividendos

A Minerva anunciou, com o seu balanço, que vai propor aos acionistas o pagamento de dividendos complementares no valor de R$ 208,6 milhões, de R$ 0,36 por ação.

Conforme a política de distribuição de dividendos, a companhia se compromete a pagar 50% do lucro líquido se o índice de alavancagem for menor ou igual a 2,5 vezes.

Compre BEEF3

A Minerva é a companhia do setor que está melhor posicionada para aproveitar o ciclo positivo do gado no Brasil e se beneficiar da forte restrição da oferta nos EUA.

Além disso, a empresa também vem entregando uma boa visibilidade de crescimento inorgânico com as aquisições realizadas recentemente.

Reiteramos a recomendação de COMPRA em BEEF3.