Confira a empresa com grandes perspectivas de alta adicionada pelo BTG em sua carteira mensal. A corretora optou por focar em setor para surfar ciclo habitacional positivo.
BTG indica Trisul (TRIS3)
A Trisul é uma das maiores incorporadoras e construtoras da região metropolitana de São Paulo. A companhia opera no segmento de média/alta renda e lançou mais de 200 empreendimentos com um total de 42 mil unidades.
Ciclo do espaço habitacional
Os analistas da BTG acreditam que a Trisul é a melhor opção para surfar o próximo ciclo no espaço habitacional de renda média/altAa Dessa forma, oferece um forte crescimento de lucro (EPS CAGR de 35% para 2018- 2022E) + valuation atraente (13,5x e 9,5x P/L para 2020E e 2021E).
Tese de investimento
A tese de investimento da companhia é baseada em:
- ROEs mais altos do que seus pares (19% nos 9M19 contra uma média do setor de 4%), dado que quando entraram na crise a empresa não possuía alavancagem e com um nível baixo de estoque;
- Após o follow-on agora a companhia está capitalizada e vem comprando diversos terrenos para empreendimentos focados no segmento de média/alta renda nas regiões premium de São Paulo com margens atrativa. Desse modo, os analistas esperam que a Trisul aumentará os lançamentos nos próximos anos e cresçam para R$ 1,3-1,5 bilhão em 2020;
- Sua estratégia diferenciada de aquisição de terrenos aumenta a rentabilidade dos ativos e ROEs. Portanto, basicamente a Trisul “cria” terrenos comprando casas pequenas por meio de opções de compra que somente a empresa pode cancelar);
- Construtora de imóveis premium com uma operação verticalizada, projetos com margens altas, e dessa maneira, projetam-se bons ROEs;
- Os analistas se mantem otimistas com o mercado imobiliário devido às baixas taxas de juros, forte aumento na demanda, uma vez que a acessibilidade a este tipo de financiamento é muito favorável, e isso pode ser um catalisador para o crescimento dos preços dos imóveis (todo o resto constante, os preços das casas precisam crescer ~30% em termos reais para fazer com que a acessibilidade retorne aos níveis históricos).
BTG vê qualidade
Enfim, os analistas da BTG acreditam que a Trisul está entre os melhores players de média/alta renda (grande banco de terrenos em regiões nobres de SP, projetos com margens atraentes etc.) para surfar esse ciclo habitacional muito positivo.
Fonte: BTG Pactual
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