As ações da Suzano (SUZB3) estão apresentando forte volatilidade desde o dia 07 de maio de 2024, quando a companhia lançou uma oferta para adquirir a International Paper (IP). De lá pra cá, tivemos resultados trimestrais 1T24 abaixo do consenso do mercado e novas sinalizações das mídias sobre o caso da aquisição.
No dia do primeiro anúncio as ações apresentaram forte queda (cerca de 12%) sinalizando o descontentamento dos investidores. Nesta semana, segundo Reuters, a notícia sinaliza que a companhia estuda elevar a sua oferta. A proposta foi de US$15b (~R$76b), equivalente a US$42/ação, pagável inteiramente em dinheiro.
Recomendações para Suzano (SUZB3)
A Genial vê a Suzano sendo negociada a um EV/Ebitda 24E de 6,3x (vs. 7,5x da média histórica), com um grau razoável de desconto. “Acreditamos que os preços das ações parecem não refletir a melhoria dos indicadores pós start-up do Projeto Cerrado no 2S24, inclusive na queda do COGS/t para R$500/t em 2025+ (vs. ~R$800/t hoje). Portanto, reforçamos nossa recomendação de compra, com um Target Price 12M de R$72,00, refletindo um upside +36,62%.”
O BTG Pactual também recomenda Compra, mas por causa do valuation. “Gostamos da tese de Suzano há muitos anos, mas temos percebido um alto nível de ansiedade por parte dos investidores recentemente após o fluxo de notícias desta semana.
“Por anos, os investidores deram à gestão o benefício da dúvida e a estratégia de crescimento tem dado certo. Agora, a percepção geral é de que os riscos são maiores, especialmente considerando que a via de crescimento na celulose pode estar um tanto quanto exaurida”, comentam os analistas.
E tem mais…
Já a Ágora, avalia que a companhia registrou números operacionais sólidos, com os custos caixa de celulose em um leve declínio trimestral e os preços realizados de celulose num aumento de 9,00% em relação ao trimestre anterior — o que foi parcialmente compensado pelo volumes de vendas de celulose mais fracos acima mencionados.
Quanto à divisão de papel, os analistas comentam que os menores resultados trimestrais foram explicados, principalmente, por volumes sazonalmente mais baixos, enquanto os preços permaneceram estáveis e o desempenho dos custos melhorou. Para eles, o projeto Cerrado continua no caminho certo para começar em junho de 2024.
“Vemos potencial para os resultados melhorarem à medida que os preços mais elevados da celulose fluem através dos resultados, enquanto os custos devem permanecer em níveis controlados. Embora mantenhamos nossa recomendação de Compra para as ações da Suzano, acreditamos que elas poderão continuar pressionadas até que a visibilidade de sua estratégia de alocação de capital melhore”, comentam.
Saiba o preço alvo, o potencial de valorização e quantas casas recomendam a compra da ação mesmo com resultados fora do esperado por aqui.
