Ao iniciar um novo ano, os investidores se deparam com o desafio e a oportunidade de reavaliar suas estratégias e objetivos para a carteira de 2024. Uma abordagem atraente para muitos é a busca por uma renda recorrente, obtida através dos proventos distribuídos pelos ativos. Esta renda pode vir de várias formas, incluindo dividendos, juros sobre capital próprio, bonificações, entre outros.
Para identificar as empresas mais promissoras em termos de pagamento de proventos para o ano de 2024, é crucial entender quais empresas têm um histórico consistente de bons pagamentos e, portanto, são candidatas a continuar essa prática no futuro.
Como ponto de partida, podemos analisar como o Ibovespa, nossa principal referência no mercado, tem se comportado com relação aos dividendos.
O dividend yield do Ibovespa apresenta uma tendência ascendente pós-2020, que coincide com a fase de recuperação econômica após um período de contração dos mercados. Dentre as empresas que mais contribuíram para a elevação do dividend yield do índice, a maioria está relacionada ao setor de commodities, como a Petrobras, CSN Mineração e Gerdau, refletindo a recuperação dos preços das commodities no mercado global. As condições favoráveis no ciclo de commodities elevaram a lucratividade dessas empresas, viabilizando a distribuição de dividendos mais robustos.
Além disso, o setor financeiro, representado por instituições como o Banco do Brasil, BB Seguridade e Bradesco, também contribuiu para o aumento do Dividend Yield do Ibovespa. Estas instituições financeiras mantiveram uma política consistente de distribuição de proventos, refletindo uma gestão sólida e resiliente diante dos desafios econômicos.
É importante ressaltar que essas empresas não apenas pagaram bons dividendos no recorte dos últimos 12 meses, mas também compõem cerca de um quarto do Ibovespa. Isso significa que suas políticas de dividendos têm um impacto no rendimento total do índice.
Ao avaliar o retorno efetivo do investidor, consideramos o DY baseado no preço das ações no início do ano de 2023. Dessa forma, o DY reflete o rendimento real recebido pelo investidor que alocou capital nessas ações ao início de 2023, fornecendo uma métrica de desempenho relevante para a análise de investimentos em ações com foco em geração de renda passiva.
Até agora, nossa análise focou em eventos passados e ficou limitada ao Ibovespa. No entanto, o foco deste estudo é antecipar quais empresas, incluindo aquelas fora do Ibovespa, poderiam gerar bons retornos por dividendos em 2024. Vamos aplicar uma metodologia, desenvolvida pelo time da Economatica e utilizada nos estudos desenvolvidos pela casa com foco em dividendos, para identificar potenciais candidatas. Os critérios são os seguintes:
- As empresas devem ter registrado lucro em 2022 e nos três primeiros trimestres de 2023.
- O lucro nos três primeiros trimestres de 2023 deve ser pelo menos 75% do total de 2022, indicando uma expectativa de lucro anual estável ou crescente para 2023.
- É necessário um histórico de pagamento de dividendos em 2023.
- O Dividend Yield (DY) projetado para o final de 2023 é calculado com base no preço da ação no último dia útil do ano e na distribuição de dividendos igual à de 2023.
- As empresas devem apresentar um Volume Financeiro médio diário (ADTV) em 2023 superior a R$ 5 milhões, para garantir liquidez e mitigar o risco de manipulação de preços.
Esses critérios são projetados para filtrar empresas com sólida performance financeira e potencial de manter ou aumentar a distribuição de dividendos no futuro próximo.
A Metal Leve (LEVE3) se sobressai com uma projeção de Dividend Yield (DY) para 2024 de 30,3%, refletindo uma ascensão comparada aos anos anteriores e apontando um ano particularmente favorável na distribuição de dividendos, considerando o montante pago em 2023 e o preço de fechamento do ano.
Logo em seguida, a Petrobras, com suas ações PETR4 e PETR3, destaca-se por um histórico de distribuição de proventos sem precedentes, resultando em um dividend yield de mais de 58% em 2022. Para 2024, as projeções apontam para 19,5% e 18,6%, respectivamente nas classes das ações. Como uma gigante no setor de commodities e sendo uma estatal, a Petrobras tem sua distribuição de dividendos atrelada à volatilidade dos preços do petróleo e à sua habilidade em gerenciar custos e investimentos de forma eficiente. As políticas de distribuição de lucros e reinvestimento também desempenham um papel crucial na definição desses valores.
No setor de saneamento, a Copasa (CSMG3) apresenta um DY projetado de 14,1% para 2024. Atuando em um setor considerado defensivo devido à previsibilidade de suas receitas e custos, a Copasa tende a oferecer menos volatilidade e pagamentos de dividendos consistentes aos seus acionistas.
As seguradoras vinculadas aos bancos estatais, representadas pela BB Seguridade (BBSE3) e Caixa Seguridade (CXSE3), assim como o saneamento, possuem um fluxo de receita estável, o que pode justificar projeções de DY consistentes. Contudo, fatores como alterações regulatórias, competição de mercado e índices de sinistros devem ser acompanhados de perto pelos investidores para validar essas expectativas de dividendos.
É importante frisar que as projeções de DY para 2024 baseiam-se exclusivamente nos dividendos pagos em 2023 relativos ao preço de fechamento do mesmo ano, presumindo-se que a política de distribuição de proventos permaneça constante em relação ao valor atual das ações.
Para avaliar e projetar os dividendos de uma empresa, métodos como análise de fluxo de caixa descontado e o Capital Asset Pricing Model (CAPM) são utilizados para verificar se os preços das ações estão em consonância com os dividendos esperados. Além disso, analisar detalhadamente o setor e o panorama macroeconômico — incluindo taxas de juros, inflação e crescimento do PIB — é essencial para uma projeção fidedigna.
A Economatica, com seu extenso banco de dados históricos na América Latina e EUA, fornece um arcabouço de informações que inclui eventos corporativos e distribuição de proventos desde 1986. Esses dados permitem análises minuciosas, simulações estratégicas e comparações modeladas, oferecendo um alto grau de precisão e confiabilidade nas projeções.
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