O IPCA-15 de dezembro variou +0,40%, acima da nossa projeção de +0,29% e muito acima da perspectiva do mercado de +0,25% (bbg).
Sem sombra de dúvidas nosso maior desvio foi em passagem aérea, que variou +9,02% ante -5,5% projetado, contribuindo com +14bps de desvio. Os núcleos até mostraram variação acima da projetada, com a média ficando em +0,14% ante +0,12%, mas com diferencial muito inferior ao que o headline poderia sugerir.
De todo modo, infelizmente temos que apontar que o alívio de serviços subjacentes, recentemente sinalizado pela autoridade monetária, teve uma virada e tornou a acelerar. Esperávamos que o 12 meses permanecesse ao redor de 4,60%, mas a métrica foi a 4,72%. Não se trata de algo que devamos nos preocupar imediatamente, por se tratar apenas de 1 ponto na contramão, mas amplia a atenção.
Étore Sanchez
Economista-chefe de Ativa Investimentos
