Os analistas do BTG Pactual resolveram mudar a sua recomendação em Klabin (KLBN11) de Compra para Neutra em 2024.
” À luz do seu melhor desempenho (no acumulado do ano) em comparação à Suzano e das últimas atualizações dos executivos , estamos fazendo uma pausa tática e optando por rebaixar para neutro. Esse ajuste é impulsionado pelo prêmio de múltiplo da Klabin sobre a Suzano (atualmente em ~20%). Um diferencial que achamos difícil de justificar, considerando todos os aspectos“, afirmou o BTG.
Adicionalmente, ao considerarmos os próximos anos, observamos um fluxo de caixa e potencial de desalavancagem comparativamente menores para a Klabin. Consideramos a Suzano uma beneficiária mais relevante de um mercado de oferta & demanda de celulose, no médio prazo, mais apertado, o que é fundamental para nossa decisão. Vemos a Klabin sendo negociada ~ 8,2x EV/EBITDA 24, não gerando nenhum fluxo de caixa relevante, um nível de múltiplo que consideramos justo neste momento“, concluiram os analistas do banco.
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