Conforme revelado pelo recente relatório do Santander, ao analisar o setor de Papel & Celulose, existe um ponto de conflito crucial ao escolher entre Suzano (SUZB3) e Klabin (KLBN11). A casa prevê um equilíbrio relativo nos mercados de celulose no 1S24, seguido por um excedente leve no 2S24 devido ao start-up do Projeto Cerrado da Suzano. No curto prazo, os fundamentos apoiam os preços acima de US$ 630/tonelada.
Segundo o relatório, o Santander destaca a Suzano como sua “top pick,” elevando o preço alvo para R$70. A projeção de preços favorável e a perspectiva de sólida geração de fluxo de caixa livre reforçam a preferência do banco por Suzano.
Por outro lado, a Klabin, embora mantenha uma recomendação de compra pelos analistas do Santander, teve seu preço alvo rebaixado para R$ 29. A justificativa envolve o valuation atrativo, posição de liderança em embalagens e iniciativas de crescimento, incluindo o projeto Puma II.
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Papel & Celulose: Suzano (SUZB3) ou Klabin (KLBN11)?
Podemos destacar que ponto de conflito para o investidor se depara com o dilema entre a projeção do Santander para a Suzano (SUZB3) e a atratividade de valuation, liderança em embalagens e política de distribuição de dividendos da Klabin (KLBN11). Ou seja, a diferença nas projeções de preços e a preferência do Santander destacam as escolhas estratégicas e com foco na valorização das ações.
Na estratégia de investimento, se restrito a escolher uma, a decisão dependerá dos objetivos do investidor. Ao optar por Suzano (SUZB3), o foco estará nos desdobramentos do Projeto Cerrado, bem como na possibilidade de crescimento (valorização) da empresa. Por outro lado, escolher Klabin (KLBN11) pode funcionar para um objetivo de valor, aproveitando a exposição no setor com uma companhia que costuma distribuir lucros aos acionistas.
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