O IPCA de junho exibiu variação de -0,08%, ante -0,11% projetados por nós e -0,10% da mediana do mercado. Os núcleos mostraram-se em linha com o projetado por nós ao variarem na média 0,20%, ante +0,19% projetados. Adicionalmente, destacamos o desalinho entre serviços mais elevado do que o esperado, +0,62% observado ante +0,49% projetado, e industriais, -0,58% observados ante -0,43% projetados.
No final das contas, apesar de avaliarmos que o qualitativo tenha se mostrado pior, inclusive com serviços subjacentes surpreendendo para cima, acreditamos que o índice de hoje não deverá gerar sobressaltos nos preços de ativos de mercado, visto que se trata de um comportamento apenas marginalmente pior.
Nosso desvio de +3bps em saldo teve alguns protagonistas: do lado altista ‘gasolina’ e ‘higiene pessoal’ tiveram avanço sobremaneira, contribuindo com +4bs e +3bps, respectivamente. Do lado baixista destacamos a contribuição de -2bps de gás de botijão.
Avaliamos que preliminarmente os dados dessa divulgação do IPCA não deverão alterar nossa perspectiva para a referência de julho, que deverá permanecer em -0,05%, com o ano seguindo ao redor de 5,1%. Muito em breve divulgaremos nossas projeções atualizadas.
Étore Sanchez
Economista-chefe de Ativa Investimentos
