Veja a avaliação do BTG referente ao resultado do 4T22 divulgado pela Helbor (HBOR3). Dessa forma, os analistas do banco destacaram os números divulgados pela construtora.
Receita líquida de R$ 215 milhões no 4T22
De acordo com o BTG, os números do 4T22 da Helbor ficaram acima das estimativas, principalmente devido ao aumento das receitas. Contudo, a receita líquida chegou a R$ 215 milhões (+38% a/a; 32% acima do projetado), com vendas de estoque mais altas, enquanto a margem bruta foi de 36,2% (+160bps a/a; 380bps acima do esperado). E o lucro líquido foi de R$ 18 milhões (acima de nossa projeção de R$ 2 milhões), implicando em um ROE anualizado de 5%.
Segundo os analistas do BTG, o consumo de caixa foi de R$ 90 milhões (acima de nossa projeção de R$ 75 milhões) devido a um grande aumento no capital de giro (os estoques a custo aumentaram R$ 159 milhões no trimestre). A dívida líquida encerrou o ano em R$ 1,6 bilhão, implicando em uma dívida líquida/PL de 77%, bem acima dos pares.
“O LPA foi maior que esperávamos, mas o fluxo de caixa decepcionou (consumo de R$ 90 milhões levou a alavancagem a 77% dívida líquida/PL). Não estamos mudando nossa visão sobre a Helbor e continuamos neutros na ação, apesar de um valuation barato (0,3x P/VP), refletindo nossa visão mais cautelosa sobre o segmento de habitação de médio/alto padrão e sobre a alavancagem da empresa acima da média”. Destacaram os analistas do BTG Pactual.
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