A ENGIE Brasil Energia (EBE) registrou no 3T19 um lucro líquido de R$ 742,7 milhões, com expressivo crescimento de 56,2% ante o lucro de R$ 475,4 milhões no 3T18. Esse resultado foi construído principalmente por significativa melhora do resultado do serviço (EBIT) com incremento de 59,6% em base de doze meses.
No acumulado dos primeiros 9 meses de 2019, em grandes números, a EBE registrou Receita Líquida de R$ 7,0 bilhões (+8,0%), EBITDA de R$ 3,85 bilhões (+16,5%) e margem de 54,9% (+4,3pp) e Lucro Líquido de R$ 1,7 bilhão (+9,0%).
As EGIE3 registram alta de 39,5% este ano para R$ 45,97/ação (valor de mercado de R$ 37,5 bilhões). Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de 16,3x e VE/EBITDA de 10,1x. O preço justo de R$ 50,00/ação e uma potencial valorização de 8,8%.
Destaques
No 3T19, a receita operacional líquida somou R$ 2,5 bilhões, 0,2% acima de igual trimestre do ano anterior. Neste trimestre a EBE reconheceu o valor de R$ 321,0 milhões, oriundo de indenizações por atraso na conclusão da construção da Usina Termelétrica Pampa Sul. O EBITDA no 3T19 alcançou R$ 1,6 bilhão, aumento de 55,1% na comparação com o 3T18. A margem Ebitda foi de 63,4% no 3T19, elevação de 22,4 p.p. em relação ao 3T18.
O preço médio dos contratos de venda de energia, líquido das exportações, dos tributos sobre a receita e das operações de trading, foi de R$ 189,2/MWh no 3T19, valor 4,0% superior ao registrado no 3T18. A quantidade de energia vendida no 3T19, sem considerar as operações de trading, foi de 10.048 GWh (4.551 MW médios). Volume 10,3% superior ao comercializado no 3T18.
Em agosto de 2019, foi concluído o processo da 9ª Emissão de Debêntures, em quatro séries, no valor total de R$ 1,6 bilhão. Os recursos foram lastreados pelos investimentos nos projetos Assú V, Umburanas, Jaguara e Miranda.
No 3T19, a EBE obteve as licenças de instalação da subestação Ponta Grossa, e em outubro foram emitidas licenças de instalação das primeiras linhas de transmissão, que viabilizam o início da construção do projeto Sistema de Transmissão Gralha Azul.
Ao final do 3T19 a dívida líquida da companhia era de R$ 11,2 bilhões, com expressivo crescimento de 71% em base de doze meses; equivalente a 2.3x o EBITDA e abaixo de 2,6x do 2T19. Em out/19 foi assinado contrato de financiamento pelo BNDES, no valor de R$ 1,26 bilhão, destinado à implantação do Conjunto Eólico Umburanas (BA), com capacidade instalada de 360 MW, em operação comercial desde abril de 2019. Mesmo com essa captação a alavancagem da companhia permanece equilibrada, e voltaria para 2,6x.
O Conselho de Administração aprovou a distribuição de R$ 893,4 milhões sob a forma de dividendos intercalares (R$ 1,0949497919/ação); equivalente a 100% do lucro líquido distribuível apurado no primeiro semestre de 2019. Adicionalmente, foi aprovado o crédito de R$ 354,0 milhões (R$ 0,4338619496/ação) sob a forma de juros sobre o capital próprio, referentes ao ano de 2019. As ações ficarão ex-dividendos e ex-juros sobre o capital próprio a partir de 3 de dezembro de 2019 e serão pagos em data a ser definida posteriormente pela Diretoria-Executiva. Com base na cotação de R$ 45,97/ação o retorno líquido é de 3,2%.
