De acordo com a Ativa, a Totvs divulgou um resultado fraco, do pondo de vista da rentabilidade. Assim, as estimativas da equipe de research estavam na ponta otimista do mercado, em relação à rentabilidade, mas em linha com crescimento. Contudo, a Receita Líquida consolidada superou as estimativas em 10%, mas as margens Bruta e Ebitda vieram mais pressionadas do que o esperado.
Faturamento da Totvs rompeu os R$ 4bi
Conforme o relatório da Ativa, o faturamento da companhia rompeu, pela primeira vez, a marca dos R$ 4 bilhões no ano, com destaque para a divisão SaaS que cresceu 37% YoY. Business performance também apresentou forte crescimento, a uma taxa de 29,2% YoY. A Totvs também sentiu impacto da recuperação judicial das Americanas, que trouxe uma provisão adicional de R$ 9,6 milhões. Além desse efeito, a consolidação da RD Station ainda pesa nas despesas, juntamente com impactos na divisão TechFin, por conta da alta da Selic.
Segmento de Gestão
Segundo a Ativa, a companhia apresentou crescimento de receita de 20,5% YoY, impulsionado pelo crescimento de 25,4% da Receita Recorrente, com destaque, novamente, para o crescimento de SaaS (+37% YoY). Portanto, os principais destaques em SaaS foram:
(i) o crescimento de 47% da receita de Cloud;
(ii) o avanço de 28% dos novos signings de SaaS;
(iii) os reajustes contratuais de inflação no período; e
(iv) a manutenção do baixo nível de churn.
Dessa forma, o bom desempenho com novos signings decorrem pela: (i) maior eficiência e produtividade comercial; (ii) qualidade, refletida no NPS, que atingiu patamar histórico; (iii) expansão do portfólio através do cross e up-sell; e (iv) redução do TCO (Total Cost of Ownership) para o cliente.
Business Performance
Segundo os analistas da Ativa, a receita de business performance cresceu 29,2% YoY. Neste trimestre, a ARR de superou os R$350 milhões (+32% yoy), com adição líquida de ARR orgânica de R$23 milhões, impulsionado pela Black Friday em Digital Commerce e pelo desempenho da Tail no trimestre. Ainda com uma participação proporcionalmente menor no ARR total da dimensão, a Tail possui uma operação focada em grandes contas, que pode gerar maior oscilação em seus resultados trimestrais. GMV da oferta de Digital Commerce no trimestre, atingiu o patamar de R$160 milhões, +155% acima do 4T21.
A receita de Techfin cresceu 28% YoY, Toavia, a Ativa destaca: (i) o crescimento de 7,4 dias no prazo médio da Produção de Crédito; (ii) efeito do aumento da Selic em 2022; e (iii) avanço da Produção de Crédito em +3% YoY, encerrando o trimestre em R$2,7 bilhões, mesmo com as reduções nos limites de crédito realizadas em 2022. A Provisão para Perda Esperada no 4T22 foi negativamente impactada em R$9,6 milhões em decorrência do pedido de Recuperação Judicial da Americanas, onde se provisionou 100%. Mesmo com esse efeito, a inadimplência segue em níveis saudáveis de 1,5%.
“No geral, o desempenho da companhia não foi ruim, dado a conjuntura macroeconômica mais desafiadora. Entretanto, vemos certa dificuldade, já há alguns trimestres, da companhia emplacar melhora de margens. Entendemos que, em parte, as integrações das empresas adquiridas levam tempo para “maturar”, mas gostaríamos de ver mais indícios de melhora na sua rentabilidade”. Ressaltaram os analistas da Ativa.
