A Vulcabras registrou bom desempenho operacional no 3T19, com evolução de 9,7% no volume de pares/peças vendidas somando 7,3 milhões de itens. No comparativo de 9 meses o volume atingiu 19,8 milhões de pares/peças, crescimento de 11,7% sobre os 9M18. Destaque para o crescimento no segmento de calçados esportivos impulsionado pelo crescimento no mercado interno devido à performance positiva com Olympikus, e também, a adição das vendas dos calçados Under Armour, porém, prejudicado pela diminuição nas vendas ao mercado externo.
No 3T19, a receita líquida por categoria, ficou concentrada (75,2%) em calçados esportivos seguidos pelos calçados femininos com 14,8%. Na divisão por mercado, as vendas internas representaram 92,8% da receita líquida no 3T19.
A redução na margem bruta reflete as condições ainda adversas do mercado. Com a competição do mercado a empresa tem focado no desenvolvimento de novos produtos, tendo como um dos pilares principais a inovação. A companhia projeta e desenvolve mais de 800 modelos por ano, alcançando mais de 12 clientes no Brasil e mais de 20 países, com destaque para a América do Sul.
O retorno sobre capital investido – ROIC16 – anualizado atingiu 15,4% no 3T19 – LTM (últimos doze meses encerrados em 30/09/2019), o qual representa redução de 2,9 p.p. sobre o resultado de 18,3% obtido em 31/12/2018.
No 3T19, foram investidos R$ 40,6 milhões em imobilizado (R$ 93,3 milhões em 9 meses), com destaque para a rubrica de máquinas e equipamentos. O investimento no intangível do 3T19 foi de R$ 1,3 milhão (R$ 2,5 milhões em 9 meses). Os desembolsos vêm se concentrando no projeto de modernização das plantas fabris.
A companhia encerrou set/19 com uma posição de caixa liquido de R$ 13,3 milhões.
Ontem a ação VULC3 encerrou cotada a R$ 8,09 com valorização de 13,9% no ano. O valor de mercado da empresa é de R$ 1,99 bilhão. Iniciamos a cobertura da empresa em jun/19 com recomendação de COMPRA, com a ação cotada a R$ 6,47 e preço justo de R$ 8,00 para a ação e potencial de 23,6%. Nosso preço foi alcançado. Estaremos revisando nossos números.
