O Itaú Unibanco registrou no 3T19 um lucro líquido recorrente de R$ 7,2 bilhões (ROAE de 23,5%) com crescimento de 10,9% em relação aos R$ 6,5 bilhões do 3T18 (ROAE de 21,3%). Mais um bom resultado, em linha com o esperado. Explicado (i) pelo aumento do crédito para as pessoas físicas, micro, pequenas e médias empresas, e também pela retomada no segmento de grandes empresas, que no conjunto, impulsionaram o crescimento da margem financeira; (ii) pelo crescimento das receitas de serviços; (iii) das despesas não decorrentes de juros em percentual abaixo da inflação; (iv) inadimplência contida; que mais que compensaram o aumento do custo do crédito, em patamar acima do incremento de margem.
Seguimos com recomendação de COMPRA e preço justo de R$ 43,00/ação. Equivalente a um potencial de alta de 17,9% ante a cotação de 36,47/ação (valor de mercado de R$ 357,6 bilhões).
Com base no resultado do 9M19, um lucro líquido recorrente de R$ 21,1 bilhões (ROAE de 23,5%). Crescimento de 9,4% em relação ao lucro de R$ 19,3 bilhões do 9M18 (ROAE de 21,7%), o banco manteve o guidance para 2019. Nesta base de comparação ressalte-se o crescimento de 7,5% da margem financeira com clientes; o incremento de 4,1% das receitas de serviços; o crescimento de 2,8% das despesas não decorrentes de juros; parcialmente compensados pelo aumento de 15,9% do custo do crédito.
O Programa de Desligamento Voluntário (PDV) contou com a adesão de 3,5 mil funcionários. Sendo que a despesa não recorrente associada ao programa foi de R$ 2,4 bilhões, com efeito no resultado líquido de R$ 1,4 bilhão.
Ao final do 3T19 a carteira de crédito do banco somava R$ 689,0 bilhões, com crescimento de 4,4% em base trimestral e 8,3% em doze meses. No trimestre, destaque para o segmento de micro, pequenas e médias empresas, com alta de 7,6% em 3 meses e 24,5% em 12 meses. O segmento de pessoas físicas registrou alta de 3,3% e 14,9%, respectivamente. Já o crédito para grandes empresas, após quatro trimestres de queda, cresceu 5,5% ante o 2T19 refletindo as emissões de dívidas corporativas, e 4,1% em 12 meses.
A inadimplência (base consolidada) permaneceu estável em 2,9%, com queda marginal nas operações no Brasil (de 3,5% para 3,4%) e estabilidade nas operações do banco na América
Latina (em 1,4%).
O Itaú Unibanco terminou o 9M19 com Ativos Totais de R$ 1,74 trilhão (+7,8% em 12m), patrimônio líquido de R$ 125,7 bilhões, estável em base trimestral, e Basileia de 15,4%.
