Confira o relatório da Ágora sobre o resultado do quarto trimestre de 2021 da Arezzo (ARZZ3). Dessa maneira a equipe de research da corretora mantém a recomendação para o ativo e aumenta o preço-alvo.
Arezzo (ARZZ3) teve outro trimestre forte
De acordo com o relatório da Ágora, a Arezzo & Co. registrou outro trimestre forte de crescimento e lucratividade, com bom impulso em todos os canais e marcas.
Embora as vendas líquidas de R$ 1,1 bilhão e o EBITDA de R$ 185 milhões tenham vindo em linha
com as estimativas da corretora, eles aumentaram 70% e 52%, respectivamente (na comparação anual).
Em uma base orgânica, os analistas da Ágora estimam que o crescimento da receita em relação a 2019 foi de quase 50%, embora parte disso possa ter sido impulsionada pela normalização do sell-in (vendas para franquias e multimarcas).
Este é o maior crescimento em relação ao período pré-pandemia que esperamos ver em nossa cobertura (excluindo plataformas de comércio eletrônico).
Além disso, o crescimento do sell-out nos canais DTC (online, lojas próprias e lojas franqueadas) foi de +38% e +57% em janeiro e fevereiro, respectivamente, com o período de carnaval relatado como o melhor em quatro anos.
Este é outro resultado notável da Arezzo, com crescimento de EBITDA de cerca de 50% no
comparativo anual, em um trimestre em que muitos pares provavelmente reportarão lucros em declínio.
Claramente, parte disso foi impulsionado por M&A (fusões e aquisições), mas grande parte do crescimento vem do negócio subjacente, que destaca sua resiliência e a força da execução da Arezzo.
2022 começou com força
Como mencionado acima pelos analistas, 2022 começou com força, apesar dos ventos contrários de um ambiente macro mais fraco, reforçando a visão da Ágora de que o desempenho da receita da Arezzo provavelmente será resiliente em 2022 como resultado de seu foco em consumidores de alta renda.
Portanto, embora os resultados não tenham superado as expectativas (como tem acontecido nos últimos trimestres), a equipe de analistas acredita que os investidores provavelmente se sentirão confortáveis com o bom início de ano.
Outro marco importante será alcançado em breve com o lançamento da coleção de moda feminina da marca Schutz, que deve ser uma importante fonte de crescimento.
“Vemos a avaliação como atraente, com as ações negociando com múltiplo P/L 2022 de cerca de 20x, caindo para 15x em 2023, contra nossa visão de que um múltiplo futuro justo de 12 meses para a Arezzo é de cerca de 27x” Afirmam os analistas.
A Ágora mantém a recomendação de Compra e a ação como uma de suas principais escolhas, aumentando o preço-alvo para R$ 96,00.
Veja quais são as principais recomendações dos analistas
