💰 De olho na economia
Crise de liquidez de empresa chinesa gera forte aversão a risco
Fuga de ativos de risco e busca por segurança caracterizaram o comportamento dos mercados financeiros mundiais ontem. O movimento foi desencadeado pela crise de liquidez que atingiu a segunda maior empresa do setor imobiliário da China, a Evergrande. Com uma dívida de mais de US$ 300 bilhões, a empresa já anunciou que não conseguirá honrar o pagamento de US$ 100 milhões em juros que vencem esta semana, o que gerou forte aversão ao risco nos mercados financeiros mundiais.
A preocupação dos investidores é o efeito sobre o mercado caso a empresa entre em processo falimentar. Para alguns analistas, dado o volume de dívida da empresa, o efeito pode ser similar ao da falência do Lehman Brothers em 2008. O cenário é agravado pela forte desaceleração da economia chinesa. Entre maio e agosto, a taxa de crescimento do produto industrial caiu de 8,8% para 5,3% ao ano, o crescimento das vendas no varejo caiu de 12,4% para 2,5% ao ano, enquanto o investimento em ativos fixos desacelerou de 14,4% para 8,9% ao ano. Finalmente, as intervenções do governo na regulação dos mercados dos setores de educação com fins lucrativos e das big techs têm gerado grande aumento de incerteza regulatória. A crise de liquidez da Evergrande foi o catalisador.
🚝 Expresso Bolsa
Resumo do dia: Não é o Titanic, mas está afundando…
A casa caiu! O Ibovespa acompanha os mercados internacionais, encerrando a sessão de ontem em forte queda de 2,33%, furando os 110k e retomando a posição de pior resultado do ano nos 108k. Pressionado pelas incertezas sobre o futuro da incorporadora chinesa Evergrande, podendo culminar no efeito em cascata das bolsas internacionais, os investidores seguem em movimento de fuga.
Aeris (AERI3): Direção apontada!
• A empresa divulgou ontem suas expectativas operacionais para 2021 e 2022. Para o ano de 2021, a empresa espera gerar receita líquida entre R$ 2400-2700m, gerando um EBITDA entre R$ 200-250m. O CAPEX deve ficar na faixa dos R$ 350-400m. Já para 2022, a receita líquida, o EBITDA e o CAPEX ficariam respectivamente entre R$ 3300-4000m, R$300-450m e R$ 50-120m;
• Olho no lance! Os números vieram em linha com as nossas projeções. Há expectativa de que a empresa aumente sua receita significativamente já em 2022 com uma redução significativa do CAPEX;
• Gatilho: Esperamos que os investimentos feitos em 2020 e 2021 comecem a dar frutos já no fim deste ano. Mas, a empresa precisa reduzir sua capacidade ociosa e divulgar novos contratos no longo prazo, assim como ocorreu no início do mês, quando foi firmada a extensão do seu contrato com a Nordex.
💰 Mundo Cripto
Proteção contra crises? Que nada! Ontem, o bitcoin caiu ~9% com receios globais com a crise fiscal da Evergrande, em comparação a 2,3% do Ibovespa e 1,7% do S&P. Reserva de valor? Apesar de ser um ativo escasso, o que justificaria a tese de ser uma reserva de valor e proteger o investidor em períodos de crise, as quedas acentuadas do bitcoin dizem o contrário. Fique ligado! A desvalorização em momentos de pânico poderia ser explicada pela alta alavancagem e especulação nas criptomoedas, mas independentemente disso, até então o bitcoin se mostra um melhor investimento de longo prazo do que proteção para a carteira.
🌎 Internacional e BDR
O caso da Evergrande
• Listada em Hong Kong, a Evergrande possui mais de 200.000 funcionários, e gera cerca de 4 milhões de empregos indiretamente. Com mais de US$ 300 bilhões em passivos (equivalente a 2% do PIB da China), o grupo Evergrande é a incorporadora mais endividada da China. Nas últimas semanas, a empresa avisou seus investidores sobre os problemas com fluxo de caixa, afirmando que ela poderia entrar em default caso não conseguisse arrecadar fundos rapidamente;
• Até agora, o conglomerado tem encontrado dificuldades em conter a saída de caixa e não achou interessados em comprar as divisões de veículos elétricos e administração de imóveis da empresa. Analistas esperam que o governo chinês reestruture a dívida e as atividades de negócios da empresa. Embora a Evergrande seja uma das três principais incorporadoras da China, o mercado de imóveis residenciais do país é altamente fragmentado. A participação de mercado da Evergrande em 2020 foi de apenas 4%. Portanto, muitos acreditam que a pressão sobre os preços de imóveis seja limitada.
AstraZeneca (A1ZN34): Remédio contra câncer da AstraZeneca apresenta eficácia
• A AstraZeneca (A1ZN34) disse que seu remédio para câncer de mama, conhecido como Enhertu, reduziu significativamente o risco de morte da doença para mulheres em estágio avançado. Para mulheres com câncer de mama metastático, uma forma avançada da doença em que os tumores se espalham para outras partes do corpo; o Enhertu reduziu o risco de morte ou progressão do tumor em 72%, comparado com o tratamento padrão atual. O medicamento funciona através do rastreamento de células cancerosas no corpo, seguido pela administração de quimioterápicos no local dos tumores. Dessa forma, ele deixa o tecido saudável intacto, em contraste com a quimioterapia tradicional;
• Além de tratar pacientes com câncer avançado, a AstraZeneca espera que o medicamento também possa ser usado para tratar, e potencialmente curar, pacientes em estágio inicial. Fora os avanços em oncologia, a AstraZeneca é responsável pelo desenvolvimento de uma das vacinas de Covid-19 mais administradas do mundo. Os papéis da empresa avançaram mais de 5% no pregão de ontem.
📊 O que mais aconteceu no mercado
• Pior que o mercado (BBSE3, COMPRAR, PA R$ 32): Em seu informativo mensal de jul/21, a BB Seguridade reportou um crescimento de 9,7% a/a nos prêmios emitidos, abaixo do avanço de 11,1% do mercado em função do resultado ruim em prestamista, que caiu 36,2% a/a. Já a arrecadação de capitalização caiu 30,1%, negativo se comparado ao crescimento de 11,6% do mercado. Do lado de previdência, o volume de contribuições avançou 4,3% a/a, superando a variação de -4,1% do mercado. As perspectivas de continuidade da elevação dos juros, que amplia o resultado financeiro da companhia, valuation descontado, dividend yield de 9% e melhoria operacional justificam a nossa recomendação de COMPRAR;
• Fusão de papéis (IGTA3 / JPSA3): A rede de shopping centers Iguatemi anunciou uma proposta de reorganização societária. Caso seja aceita, todas as ações do grupo Iguatemi serão incorporadas pela Jereissati (que hoje detém 50,6% das ações da IGTA) tornando a companhia em subsidiária integral da Jereissati. A operação aumentará a participação econômica dos acionistas não-controladores de 49,3% para 52,5% e promoverá um aumento de até 45% no free float da empresa, melhorando a liquidez das ações. Alguns acionistas já deram sinal positivo para aprovação da proposta que deverá ser votada em assembleia extraordinária no dia 1º de outubro;
• EUA vai abrir a fronteira para brasileiros vacinados (GOLL4 e AZUL4): Os EUA pretendem liberar em novembro a entrada de turistas vacinados. Após o anúncio, as empresas aéreas já demostraram interesse em aumentar a oferta de voos para o país, já que a demanda é grande. Os EUA é o principal destino internacional dos brasileiros e ajuda as empresas na retomada de voos internacionais, que foram os mais prejudicados na pandemia;
• Nova CFO (PETZ3, COMPRAR, PA R$ 28): Dyogo Bassi renunciou do cargo de CFO e diretor de RI da Petz. Aline Penna Peli (ex-Arezzo) assumirá a função.
