O fundo imobiliário, VBI Log (LVBI11) é um fundo imobiliário do tipo tijolo. Seus recursos são prioritariamente destinados a aquisição de empreendimentos imobiliários de galpões.
Fundo tem como objetivo a obtenção de renda e ganho de capital, através do investimento de, no mínimo, dois terços do seu patrimônio líquido diretamente em imóveis ou direitos reais sobre imóveis do segmento logístico ou industrial. Atualmente, o fundo tem participação em 9 empreendimentos diferentes distribuídos entre Minas Gerais, São Paulo, Paraná e Bahia.
“Acreditamos que o LVBI é um veículo interessante, por possuir ativos em regiões líquidas e diversificação das fontes de receita, além de contar com dividend yield estimado acima da média dos seus pares” afirmam os analistas do Itaú BBA.
VBI Log (LVBI11)
O Em out/20, o fundo terminou a 3ª emissão de cotas de ~R$ 500 milhões atingindo um patrimônio líquido de ~R$ 1,3 bilhão. Seu foco está no setor logístico, através de uma estratégia de diversificação de locatários e de ativos que tenham liquidez comercial.
Atualmente, o fundo tem participação em 9 empreendimentos diferentes distribuídos entre Minas Gerais, São Paulo, Paraná e Bahia com maior percentual (94%) de ativos de classe A.
Os principais catalisadores para a sugestão do Itaú BBA, são:
Compra e venda de ativos a cap rates atrativos;
A última captação do fundo de R$ 500 MM na última oferta, encerrada em out/20. Na qual os analistas da casa afirmam que ainda há caixa disponível para novas aquisições a preços atrativos;
Investimentos em expansões em ativos já existentes;
Desinvestimentos de ativos maduros com ganho de capital;
Com relação aos riscos, os analistas do Itaú BBA informam que há upside limitado nos aluguéis com contratos de locação atípico. Além disso, existe a possibilidade de atrasos nos pagamentos de aluguéis, concessões de prazo de pagamento de locações, aumentos no índice de inadimplência diante do atual cenário.
Por fim a casa reforça que, apesar da diversificação, há o risco de crédito de algum dos locatários. Com isso, a sugestão é de compra com preço teto a R$125,00/cota e estimativa de Div. Yield 2021 de 7,0%.
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