💰 De olho na economia
Preços dos ativos voltam à trajetória positiva
Após uma semana negativa, os ativos financeiros no Brasil retomaram a trajetória de valorização. Dois fatores foram, a nosso ver, responsáveis por esta volta a uma trajetória positiva: a postura menos conflituosa do Presidente da República em relação às eleições de 2022 e ao STF e o relatório da Reforma do Imposto de Renda do Deputado Celso Sabino.
As declarações menos agressivas do Presidente distensionaram o ambiente e criaram as condições para a redução do risco político. Isto, em conjunto com a redução do risco fiscal e do risco de uma terceira onda da pandemia, voltou a compor um ambiente propício aos ativos brasileiros. O segundo ponto foi o relatório da reforma tributária. O relatório propõe a redução da alíquota de imposto de renda sobre o lucro das empresas em 10 p.p., manutenção da isenção da taxação sobre os Fundos Imobiliários e criação do imposto sobre lucros e dividendos com alíquota de 20%. Se aprovada, vai reduzir a carga tributária sobre empresas e sobre as rendas do trabalho e; para compensar, aumentar a taxação sobre a renda do capital das pessoas físicas.
🚝 Expresso Bolsa
Resumo do dia: Levantando ferro
Enquanto a bolsa fechava a quarta relativamente estável chegando em 128,4k (+ 0,19%), o dólar, por sua vez, sofreu uma forte desvalorização alcançando os R$ 5,07. Destaques para as ações da Vale e as notícias da reforma tributária que impulsionaram positivamente o IBOV, ao passo que os comentários do Paulo Guedes sobre uma possível redução das taxas de importações do aço refletiram de forma negativa nas siderúrgicas nacionais.
Reforma Tributária: Tirando o bode da sala, nova proposta trás melhoramentos!
• Aperfeiçoamento. Como principais melhorias em relação à proposta original, vemos: queda nas alíquotas do IR em 10%; podendo chegar em 12,5% até 2023 e exclusão da tributação na cadeia de empresas de uma holding. Em contrapartida, a tributação de 20% sobre dividendos e fim do JCP permanecem;
• Fundos de Investimento Imobiliário. Foi outro setor muito beneficiado com a remoção da tributação sobre o seu fluxo de dividendos;
• Quem ganha e quem perder? Setores relacionados à consumo ou cases de crescimento, permanecem como os grandes beneficiários da proposta: empresas de Varejo e/ou Tecnologia à medida que terão mais recursos para reinvestir. Apesar de a queda nas alíquotas do IR, setores que tem seu modelo de negócios relacionados ao pagamento de dividendos/JCP permanecem impactados, ainda que marginalmente – Energia Elétrica permanece do lado negativo dessa equação.
💰 Mundo Cripto
• Novo ETF de cripto! A Hashdex anunciou um ETF de bitcoin “verde”. A proposta da empresa é através da metodologia para cálculo de emissões de carbono em redes blockchain da CCRI, investir em projetos que amenizem o impacto ambiental. A Genial será a coordenadora líder da oferta. Grande passo para o mercado… Em um momento de discussões crescentes sobre as emissões advindas da mineração do bitcoin; a iniciativa fomenta o crescimento do mercado e retira uma das barreiras de entrada a novos investidores.
🌎 Internacional e BDR
Temporada de Resultados (2T21)
• O Bank of America (BOAC34) divulgou receita abaixo das expectativas, mas superou a estimativa de lucro. A companhia atribuiu o resultado negativo às taxas de juros baixas e à baixa performance da sua divisão de renda-fixa, que registrou receita bem abaixo do esperado (US$ 1,97 bilhões vs. US$ 2,71 esperados). Já o Citigroup (CTGP34) superou as expectativas do mercado, auxiliado pela liberação de reservas de lucro e pela performance do seu segmento de Investment Banking;
• A Delta Airlines (DEAI34) superou as expectativas dos analistas, e acrescentou que a demanda para viagens corporativas e de lazer aumentaram acentuadamente no último trimestre. A companhia registrou lucro de US$ 652 milhões, quebrando a sequência de cinco trimestres de perdas; graças ao auxílio governamental para linhas aéreas do governo americano.
📊 O que mais aconteceu no mercado
• Já foi bom (BRSR6, MANTER, PA R$ 14,60): O Banrisul concedeu ao JP Morgan o direito de executar alternativas estratégicas para sua operação de cartões, Banrisul Cartões. As possibilidades contemplam da venda até a criação de uma joint venture (JV), venda de ativos, fusão, incorporação e acordos comerciais. Acreditamos que uma eventual operação poderia ser positiva, já que o setor passa por mudanças concorrenciais estruturais;
• Novidades por aqui (SANB11, COMPRAR, PA R$ 56,50): A cisão da Getnet foi homologada pelo Banco Central, estando pendente do registro da companhia na CVM, pedido de listagem na B3 e registro das ações na SEC para criação de ADSs. A outra novidade foi o anúncio de duas aquisições, cujo valor não foi revelado, de 80% da solution4fleet pelo banco, uma companhia de soluções de locação de veículos, e de 67% da Car10, empresa que conecta motoristas à serviços de manutenção, pela subsidiária do Santander Webmotors. O banco possui 25% de market share no financiamento de veículos;
• Adiamento (bancos): O Banco Central adiou a segunda fase do open banking em função de instituições participantes ainda estarem finalizando os testes para a integração. Nesta que é a principal fase, deve haver o compartilhamento de dados cadastrais e transacionais de clientes. Com isso, instituições menores, como fintechs, devem ter mais condições para desenvolver modelos de crédito aumentando a competição.
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