Conforme mencionado na Carteira Recomendada da Necton, fusões e aquisições são alguns dos gatilhos capazes de fazer as ações da Totvs (TOTS3) subir. De acordo com a tese de investimento da casa, a sugestão dos analistas para quem deseja investir na empresa está baseada nos seguintes pilares: (i) histórico de execução comprovado; (ii) aceleração de outras unidades de negócio (“techfin”) e (iii) potenciais fusões e aquisições.
Sobre a Totvs (TOTS3)
A Totvs desenvolve Enterprise Resource Planning (ERP) e outros softwares corporativos para empresas de médio / pequeno porte no Brasil e na América Latina. Possui escritórios de vendas no Brasil, México, Argentina, Bolívia, Chile, Porto Rico, Paraguai e Portugal. A Totvs negocia no segmento Novo Mercado do Brasil com requisitos especiais de divulgação, governança corporativa e tag along. Em setembro de 2008, adquiriu a Datasul (sua principal concorrente local) e atingiu 40% da participação de mercado do Brasil.
Fusões e aquisições: eventos recentes
No início de Março, a TOTVS adquiriu a RD Station. Na opinião da Necton, a empresa entrante para o grupo gera novas oportunidades de sinergias além de oferecer uma nova linha de atuação.
Valuation
Os analistas entendem como valor justo para a companhia o preço-alvo de R$ 35,34 por ação, para o final de 2021. O valor justo da companhia é derivado do modelo de fluxos de caixa descontados em três estágios, com custo médio ponderado de capital de 8% nominal, em dólar e perpetuidade de 3%.
Riscos
Os principais riscos da tese, são: (i) Riscos relativos à evolução da tecnologia; (ii) players com grandes soluções que ainda não focam no Brasil, mas que podem mudar sua estratégia e (iii) integração de eventuais fusões e aquisições.
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