Confira a empresa com valuation altamente atraente adicionada pelo BTG Pactual em sua carteira mensal de ações. Dessa maneira, a corretora do banco recomenda companhia que realizou um dos maiores movimentos do mercado e que ainda ainda possui diversas fontes de possível valorização não precificadas.
BTG adiciona Hapvida (HAPV3)
Após o recente aumento de capital de R$ 2 bilhões, definido para trazer flexibilidade à estrutura de capital para financiar novas aquisições, a Hapvida passou a integrar o portfólio do BTG. Recentemente, a cobertura foi restabelecida, tornando-a a nova Top Pick em saúde para os analistas.
Em janeiro-fevereiro, as ações dispararam com o anúncio do acordo transformacional com a GNDI (maior fusão já realizada no Brasil), mas depois voltaram ao ponto em que estavam em março-abril.
Os analistas percebem, portanto, o valuation como altamente atraente, negociando a 30x P/L ajustado de 2022, ou 21,5x quando incluíram parcialmente o VPL de sinergias futuras, muito próximo aos níveis do IPO da HAPV.
Empresa com valuation altamente atraente
Fontes de valorização não precificadas.
Após a recente aprovação dos acionistas das empresas, a transação está agora sujeita à análise do CADE (autoridade antitruste) e da ANS (regulador do setor de saúde), e o fechamento do negócio é esperado para o início do próximo ano.
Dessa forma, apesar do momentum de lucros de curto prazo relativamente fraco (duramente impactada pela Covid-19), o BTG está otimista quanto ao caso de investimento na Hapvida, pois existem três fontes de valorização ainda não precificadas: (i) opex e sinergias fiscais da fusão com a GNDI (os analistas estimam um VPL das sinergias futuras da NewCo de cerca de R$ 30 bilhões); (ii) sinergias de receita, também relacionadas à fusão (potencial de valorização); e (iii) mais fusões e aquisições, o que é esperado que aconteça após o recente follow-on da HAPV.
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