O Casino começou processo para potencial aumento de capital da Cdiscount, subsidiária direta da Cnova, na qual o GPA (PCAR3) detém 34,17% de participação, afirmou o grupo brasileiro de varejo na noite da segunda-feira (12).

De acordo com a Reuters, a operação tem como objetivo habilitar o Cdiscount a acelerar plano de crescimento e pode também incluir uma oferta secundária de ações detidas pelo Casino, de acordo com comunicado do GPA à Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

“O conselho de administração de GPA recebeu de maneira positiva o lançamento desses estudos e aponta a excelente performance operacional dessa subsidiária, assim como o forte potencial de crescimento do Cdiscount e o ambiente favorável do mercado de capitais”, afirmou o varejista brasileiro.

GPA

Na véspera, as ações do GPA fecharam em alta de 9,79%, replicando movimento registrado em vários pregões em março, em meio a especulações sobre venda de ativos pela companhia. No mês passado, os papéis acumularam elevação de 201,91%.

Analistas do UBS avaliaram que, se os direitos preferenciais do GPA relacionados à Cnova forem válidos e o negócio for bem-sucedido, há potencial para criação de valor de curto prazo.

De acordo com cálculos dos analistas, se a Cdiscount emitir o equivalente a 100 milhões de ações da Cnova por 200 milhões de euros (semelhante à posição de dívida líquida), o Grupo Casino controlaria o ativo com 50,25% e o GPA seria capaz de vender 100% de suas 118 milhões de ações da Cnova.

Casino

Considerando determinada premissas, como os preços recentes das ações da Cnova, a equipe do UBS avalia que a participação do GPA poderia valer 23,6 reais por ação. “Mas estamos cientes de que a (as ações da) Cnova são altamente ilíquidas…e, portanto, é improvável que seja um bom indicador do valor fundamental que se espera que seja avaliado no processo de IPO.”

Na visão da Guide Investimento, a operação na Cnova deve destravar valor para GPA no curto prazo, acrescentando que a Rallye, controladora do grupo Casino e do GPA, segue em situação delicada financeiramente na França e necessita realizar a venda de ativos e participações não estratégicos.

Analistas da XP Investimentos também avaliam que a transação pode destravar um valor adicional para o GPA, mas ponderou que os preços atuais já refletem uma probabilidade de 40% que a transação irá ocorrer. Eles também veem desafios para que ela seja concretizada no curto prazo.

“Dessa forma, estamos rebaixando nossa recomendação para “neutro” e ajustando nosso preço alvo para 39 reais por ação, de 28 reais antes”. As ações do GPA fecharam a 37 reais na véspera.

No comunicado feito pelo Casino, recebido pelo GPA, o grupo francês também anunciou o início dos trabalhos preparatórios para potencial aumento de capital adicional da empresa de soluções de energia GreenYellow.

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