Os dados do setor industrial de fevereiro vieram pior que o estimado na margem e caem no mês 0,7% e assim se interrompe nove meses de altas consecutivas. É bem verdade que as altas anteriores era seguidamente menores, logo era esperado que voltasse a cair, mas a queda de hoje veio mais forte que o estimado pelos economistas.
PRODUÇÃO INDUSTRIAL CAI EM FEVEREIRO E “RAIZ QUADRADA” SE CONFIRMA. – NECTON | COMENTÁRIO ANDRÉ PERFEITO
Ao longo do ano passado se falou muito de uma volta em V, ou seja, que depois do tombo teria uma recuperação vigorosa. De fato, segundo Necton, veio a recuperação em V, mas já no ano passado alertávamos para a possibilidade de uma raiz quadrada que seria a estabilidade, ou até mesmo uma queda, após o efeito do retorno ao antigo patamar.
Os dados de hoje confirmam tal hipótese. Como podemos ver na série em índice dessazonalizado vemos a queda, a volta e depois a estabilidade. Muito provavelmente os números de março e abril devem vir piores dado a piora da pandemia e das medidas de restrição adotadas em alguns estados.
A situação não é favorável e os dados de confiança da FGV mostrara, ao longo dos últimos dias uma piora significativa no humor do comércio, consumidores e indústria. Isto irá se verificar nos dados de março sem dúvida.
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Produção industrial
Uma questão lateral, mas que os analistas da Necton reforçam, pois parece importante e tem sido debatida entre os economistas, é que dado a quebra das séries econômicas o ano passado devido ao choque exógeno da pandemia, muito provavelmente os métodos de dessazonalização podem estar com viés, ou seja, que a quebra das séries se comunicou com a suavização estatística usada para dessazonalizar os valores observados.
No gráfico abaixo podemos ver a série dos dados observados e a média móvel de 12 meses. Em tese a média móvel teria que ser muito parecida com a série dessazonalizada, mas fica evidente que não é. Dependendo como observar os números contam histórias diferentes.
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