A companhia registrou no 4T20 um lucro líquido recorrente de R$ 235 milhões, revertendo o prejuízo de R$ 48 milhões do 4T19, por melhora operacional na Distribuidora, e bons resultados na Geração e Comercialização. Em 2020 o lucro líquido recorrente foi de R$ 493 milhões e crescimento de 177,8% ante R$ 178 milhões de 2019.
Ao preço de R$ 18,78/ação (valor de mercado de R$ 7,0 bilhões) a ação LIGT3 registra queda de 22,7% este ano e alta de 90,1% em 12 meses. O preço Justo de R$ 21,00/ação traz um potencial de alta de 11,8%.
Destaques operacionais e financeiros (em base recorrente)
• A perda total sobre a carga fio (12 meses) encerrou o 4T20 em 25,92% em linha com 25,99% de setembro de 2020. A carga fio no 4T20 caiu 2,9% em relação ao 4T19, explicada; principalmente, pela redução da energia transportada para outras concessionárias que fazem fronteira com a Light;
• O mercado faturado registrou retração de 2,6%, explicado principalmente pelo recuo do consumo das concessionárias, em consequência do remanejamento de um ponto de operação da rede básica;
• A empresa aponta aumento de demanda nos segmentos Residencial e Industrial; contrabalançado o Comercial, que ainda segue impactado pelos efeitos da pandemia, com recuperação mais lenta;
• A Receita Líquida consolidada recorrente foi de R$ 3,7 bilhões no 4T20 (+18,5%) e de R$ 11,9 bilhões em 2020 (+2,7%);
• Olhando a linha de custos e despesas, o PMSO consolidado do 4T20 caiu 10,6% entre os trimestres para R$ 211 milhões, acumulando em 2020 R$ 884 milhões e redução de 5,5% ante 2019, resultando na consequente melhora de EBITDA;
• O EBITDA consolidado recorrente alcançou R$ 974 milhões no 4T20 (+110% versus 4T19); explicado principalmente, pelo reconhecimento do registro do ativo intangível do GSF pela Geradora, e pela melhora operacional da Distribuidora;
• Inadimplência. A PECLD no 4T20 foi de R$ 99 milhões (acima de R$ 88 milhões no 4T19), representando 3,9% da receita bruta (12 meses). O índice veio em linha com o registrado em setembro/20, refletindo ainda os impactos da pandemia no desempenho da arrecadação. No ano, o impacto da pandemia na PECLD foi de R$ 168 milhões;
• A dívida líquida no final de dezembro/20 era de R$ 5,5 bilhões, com redução de 4,8% quando comparada com setembro/20 (R$ 5,8 bilhões). O indicador de Dívida Líquida/EBITDA terminou o 4T20 em 1,73x, abaixo de 2,40x do 3T20;
• O caixa consolidado encerrou 2020 em R$ 3,1 bilhões e se compara a um vencimento de dívida de R$ 2,3 bilhões no exercício de 2021. Ressalte-se que em janeiro/21, foi concluído o follow-on da companhia, com a captação de R$ 1,34 bilhão, reforçando a liquidez e a desalavancagem.
