Para compensar a redução de tributos no diesel e GLP residencial; o Governo Federal determinou o encerramento do Regime Especial da Indústria Química (REIQ), entre outras medidas.
Esta notícia é negativa, como já dizemos, por reduzir benefícios fiscais expressivos da Braskem.
Avaliando melhor os efeitos desta notícia em contato com a empresa, temos que no ano passado a Braskem teve reduções no custo de produção que somaram R$ 230 milhões no 1T20, R$ 112 milhões no 2T20 e R$ 233 milhões no terceiro trimestre. Pode-se dizer, o REIQ reduz que o CPV em 3,65% ou R$ 800 milhões ao ano, aproximadamente. Para o 9M20, os ganhos do REIQ foram equivalentes a 8,5% do EBITDA do período.
Vale ressaltar que a extinção do REIQ precisa de aprovação do Congresso e só ocorrerá no segundo semestre/2021. Ainda é importante frisar que, normalmente, qualquer aumento de impostos para empresas é repassado para o preço, não impactando a margem.
Nossa recomendação para BRKM5 é de Compra com Preço Justo de R$ 30,00 (potencial de alta em 2%). Esta ação em 2021 já subiu 25,2%, enquanto o Ibovespa teve uma desvalorização de 6,6%. A cotação de BRKM5 no último pregão (R$ 29,51) estava 11,6% abaixo da máxima alcançada nos últimos doze meses e 195,1% acima da mínima deste período.
