A minuta da reunião do FOMC de setembro traz poucas novidades em relação ao que já foi divulgado na própria reunião e na aparição de membros do comitê nas semanas subsequentes. Relevantemente, o documento faz referência ao estimulo fiscal e ao fato das projeções estarem sujeitas a implementação de mais suporte para a economia.
Especificamente, o comitê faz referência a uma recuperação que ocorre de forma difusa entre setores (notadamente alguns serviços ficando para trás) e notam que parte da recuperação do mercado de trabalho é uma normalização em relação ao que prevalecia anteriormente. Assim, o comitê reforça também esperar uma retomada mais lenta do mercado de trabalho à frente.
Em termos de política monetária, quase todos (“almost all”) os participantes do FOMC viram esta reunião como apropriada para mudar o forward guidance e julgaram também relevante implementar as alterações anunciadas por Powell durante a conferência de Jackson Hole. Nota-se uma discussão com vários membros do comitê preferindo manter o forward guidance (praticamente) inalterado. Apesar disso, há evidente consenso em manter a taxa de juros inalterada e próxima a zero durante prolongado período.
Em relação a compra de ativos a discussão é bem menor do que referente ao forward guidance e o comitê nota somente a disposição em manter as compras ao menos no patamar atual. Nota-se também o reconhecimento de sua relevância para as condições financeiras acomodativas (como já havia surgido em comunicação anterior).
Em suma, a minuta reforça a relevância da aprovação de estímulo fiscal para garantir a continuidade da retomada da economia americana. A discussão sobre average inflation targeting segue os parâmetros já colocados anteriormente. Mantemos a perspectiva de aumento nas compras de títulos somente em caso de deterioração das condições financeiras (neste sentido, as eleições são um risco real).
Felipe Sichel
Estrategista do banco digital modalmais
Fonte: https://www.modalmais.com.br/blog
