A empresa a ser explorada hoje é a Taesa (TAEE3, TAEE4 e TAEE11), uma empresa focada exclusivamente no segmento de transmissão de energia elétrica, sendo reconhecida como uma das maiores pagadoras de dividendos da bolsa.
A Taesa
A Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. – TAESA – é um dos maiores grupos privados de transmissão de energia elétrica do Brasil em termos de Receita Anual Permitida (RAP). A empresa é exclusivamente dedicada à construção, operação e manutenção de ativos de transmissão, com 11.062 km de linhas em operação e 2.514 km de linhas em construção, totalizando 13.576 km de extensão e 97 subestações. Além disso, possui ativos em operação com nível de tensão entre 230 e 525kV, presença em todas as 5 Regiões do país (18 Estados e o Distrito Federal) e um Centro de Operação e Controle localizado em Brasília.
Atualmente a TAESA detém 39 concessões de transmissão: (i) 10 concessões que compõem a empresa holding (TSN, Novatrans, ETEO, GTESA, PATESA, Munirah, NTE, STE, ATE e ATE II); (ii) 10 investidas integrais (Brasnorte, ATE III, São Gotardo, Mariana, Miracema, Janaúba, Sant’Ana, São João, São Pedro e Lagoa Nova); e (iii) 19 participações (ETAU, Transmineiras e os Grupos AIE e TBE).
Razões para investir na Taesa
Base de Ativos Premium: Uma Companhia dedicada exclusivamente à atividade de transmissão de energia elétrica; R$ 2.734 milhões de Receita Anual Permitida (RAP – ciclo 2020-2021); 39 concessões; 13.576 km de linhas de transmissão.
Histórico Consistente de Pagamento de Dividendos: Payout histórico de cerca de 90% (percentual do lucro líquido distribuído na forma de proventos); Receitas altamente previsíveis (receitas fixas reajustadas anualmente pela inflação).
Crescimento Sustentável com Geração de Valor para o Acionista: Em 10 anos, a TAESA cresceu de 8 para 39 concessões aumentando o valor da sua RAP total de R$ 799 milhões para R$ 2,7 bilhões; Ativos em quase todo o Brasil (18 estados e o Distrito Federal); Estrategicamente posicionada para capturar sinergias em novas aquisições; Foco em ativos que gerem valor ao negócio; 9 lotes vencidos em leilões recentes com retornos bastante atrativos.
Excelência Operacional: Altas taxas de disponibilidade de linhas de transmissão: acima de 99,9%; Baixo nível de Parcela Variável (PV): abaixo de 1,5% da RAP; Maior margem EBITDA do setor de transmissão; Sólida geração de caixa operacional.
Histórico Comprovado de Disciplina Financeira: Rígido controle de custos; Mais alto rating de crédito nas três agências de classificação de risco; Facilidade na captação de recursos com custos competitivos; Diligência na busca por investimentos com retornos atrativos.
Os Principais Riscos
Parte significativa dos resultados da Companhia depende primordialmente dos negócios, situação financeira e resultados operacionais de determinadas coligadas, que, caso deteriorem-se, poderão afetar adversamente os resultados da empresa.
Alguns de seus contratos de concessão possuem disposições de redução da Receita Anual Permitida (“RAP”), o que pode afetar adversamente a Companhia.
A Taesa poderá não ser capaz de implementar com sucesso sua estratégia de crescimento, mediante a aquisição de concessionárias de transmissão de energia elétrica existentes e de novas concessões de transmissão, o que poderá causar um efeito adverso relevante na capacidade financeira da Companhia.
Não há como garantir se, e em que condições, as concessões atuais da Taesa, das suas controladas, controladas em conjunto e coligadas serão renovadas. Os planos de expansão da Companhia, das suas controladas, em conjunto e coligadas poderão ser prejudicadas caso elas não consigam obter novas concessões ou percam alguma das concessões que detêm atualmente.
Os Principais Números
| P/L | P/VPA | Margem Bruta | Margem Líquida | Dividend Yield (12m) | ROE | Dívida Líquida/EBITDA |
| 7,31 | 1,81 | 63,33% | 54,11% | 8,51% | 24,70% | 3,72 |
Não se assuste, vamos explicar os indicadores para você:
Preço/Lucro é o múltiplo que indica o número de anos que o investidor receberia de volta o capital investido, considerando que os lucros se mantivessem constantes;
Preço/Valor Patrimonial por Ação indica quantas vezes o mercado está pagando pelo Patrimônio Líquido da empresa;
Margem Bruta indica o quanto a empresa ganha se descontados somente os custos dos produtos vendidos.
Margem Líquida indica o quanto a empresa teve de lucro sobre sua Receita Líquida.
Dividend Yield indica quanto a empresa pagou de dividendos em relação ao preço atual nos últimos 12 meses.
ROE é a Rentabilidade sobre o Patrimônio Líquido, ou seja, quanto de lucro a empresa teve em relação a seu patrimônio.
Dívida Líquida/EBITDA é quanto tempo levaria para pagar a dívida líquida da empresa (Bruta – Caixa) considerando o EBITDA atual. Normalmente, esse indicador é saudável quando ele é menor que 3. Entretanto, no caso da Taesa, a mesma é uma transmissora de energia com alta previsibilidade de receita e fluxos de caixa, o que permite que a mesma se utilize de mais alavancagem.
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Fonte: RI da Companhia
