A Cosan Limited (CZZ) anunciou ontem (19 de agosto) seus resultados referentes ao 2T20, um lucro líquido de R$ 102 milhões, 51% inferior a igual trimestre do ano anterior, reflexo do cenário de pandemia que afetou negativamente a demanda e as vendas das companhia controladas; os preços dos produtos e o resultado operacional.

A CZZ controla a Cosan S.A. (CSAN3) com 64,4% do capital e a Cosan Log (RLOG3) com 73,4% do capital total; e cujos resultados já haviam sido reportados.

Destaques

Em termos das principais linhas de resultados ressalte-se a queda de 30% da receita líquida consolidada na CZZ no 2T20 ante o 2T19 para R$ 13,6 bilhões. Nessa base de comparação o EBITDA caiu 18% somando R$ 1,9 bilhão. Em base ajustada o EBITDA registrou queda de 39% para R$ 1,2 bilhão. A alavancagem financeira elevou-se de 2,1x em jun/19 para 2,8x em jun/20.

Em base trimestral as quedas foram ainda maiores e refletiram o cenário de pandemia. A tendência é de recuperação a parir do 3T20.

Em julho a companhia anunciou a Reorganização Societária do grupo Cosan de modo a fortalecer a Governança. A proposta é incorporar a CZZ e a RLOG na CSAN, que continuará listada no Novo Mercado da B3 e emitirá ADRs listados na NYSE.

Conforme destacado “a operação unifica a base de acionistas da companhia, combina os freefloats das três companhias, aumentando a liquidez, e consolidando a CSAN como a plataforma para desenvolvimento de novos projetos”.

Vemos como positiva esta decisão cuja completa definição e fechamento da operação, estão estimados em até 250 dias. Atentar que eventuais sinergias, embora existam, ainda não estão quantificadas.

No final será apenas uma holding listada (CSAN) e as unidades de negócios também listadas. A viabilidade e o momento de potenciais ofertas de cada companhia são diferentes e a efetiva listagem dependerá de condições que poderão não se concretizar. No entanto, a intenção da companhia é estar preparada caso tais condições sejam satisfeitas. Não está em estudo nenhuma oferta secundária, assim como não estão previstos a realização de novos negócios.

• Nesse contexto, em 26 de julho, a companhia anunciou a intenção de aumentar o capital da Rumo com o intuito de trazer capacidade financeira para executarmos diversos projetos estratégicos;

• No dia 30 de julho, realizou o pedido de registro da oferta pública de distribuição de ações da Compass Gás e Energia, empresa criada para oferecer soluções integradas de gás natural e energia elétrica no Brasil.

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