A Cemig registrou no 2T20 um lucro líquido de R$ 1,0 bilhão, com redução de 51% em relação ao lucro de R$ 2,1 bilhões de igual trimestre do ano anterior, explicado pela queda de receita, estabilidade do EBITDA e a remensuração do investimento na Light.
Ao preço de R$ 10,40/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 15,8 bilhões, a ação CMIG4 registra queda de 19,8% este ano. O Preço Justo de R$ 13,20/ação (mercado) traz um potencial de alta de 26,9%.
Destaques
• Receita de fornecimento de energia no 2T20 ante o 2T19 apresentou queda em função dos efeitos da pandemia, sendo de -8,5% na Cemig Geração e Transmissão (Cemig GT) e -5,6% na Cemig Distribuição (Cemig D);
• Queda de 6% na energia distribuída pela Cemig D no 2T20 x 2T19, refletindo principalmente a queda de 8,0% no mercado cativo. Outro impacto da pandemia foi o aumento de R$ 57 milhões na inadimplência da Cemig D, sendo que o montante provisionado foi de R$ 102 milhões no 2T20;
• A Receita Líquida apresentou queda de 15,4% no 2T20 para R$ 5,9 bilhões. Destaque para a redução de 8,3% em relação ao 2T19 dos custos, na linha de PMSO (excluído PDV). O EBITDA manteve-se praticamente estável, com leve queda de 0,2% para R$ 1,8 bilhão. Em base ajustada o EBITDA caiu 11,3% para R$ 941 milhões;
• Remensuração do ativo mantido para venda (Light) com efeito positivo de R$ 475 milhões no trimestre (sendo de R$ 314 milhões líquido de impostos);
• Reconhecimento de ajustes positivos resultantes da Revisão Tarifária Periódica (RTP) da Transmissora, no valor de R$ 430 milhões;
• A Cemig GT teve seu resultado afetado em função de venda de energia, para parte relevante dos clientes, no limite inferior das flexibilidades contratuais em função da pandemia. Já a Cemig D registrou receitas com transações no Mecanismo de Venda de Excedentes (MVE) que alcançaram o montante de R$ 41 milhões no 2T20;
• Ao final do trimestre a dívida da companhia era de R$ 12,2 bilhões com queda em relação aos R$ 13,3 bilhões do 1T20. Ressalte-se o efeito positivo no resultado financeiro da Cemig GT de R$ 71 milhões, relacionado a dívida de Eurobonds e instrumento de hedge correspondente.
