EUA: CPI (julho)
Bottom line:
- O índice de preços ao consumidor dos EUA surpreendeu positivamente as expectativas de mercado, avançando 0.6%.
- O índice foi puxado por automóveis, vestuário, transportes e serviços médicos. Os três primeiros parecem reação à reabertura parcial da economia, sendo que normalizações são esperadas a frente.
- Em suma, enquanto o índice tira preocupações em relação ao risco deflacionário que foi discutido no auge da pandemia, ele não indica uma aceleração inflacionária preocupante no médio prazo.
- Assim, não alteramos nossa expectativa de implementação de forward guidance por parte do FED na reunião de setembro, visto que o cenário de inflação (para além da surpresa) permanece pressionado pelo lado da demanda e os riscos atrelados a ele são significativos.
Comentário:
O índice de preços ao consumidor dos EUA surpreendeu positivamente as expectativas de mercado, avançando 0.6% na leitura subjacente contra os 0.3% esperados.
Por dentro do índice, destaca-se a variação negativa de alimentos no mês (alimentação no domícilio caindo se sobrepondo a alimentação fora), enquanto energia avançou fortemente pelo segundo mês consecutivo (2.54% MoM).
No subjacente, bens aceleraram de 0.21% para 0.69%, com destaque considerável para vestuário, que avançou 1.08%, registrando o segundo mês seguido de expansão após três meses de queda, enquanto veículos novos avançaram 0.79% e veículos usados impressionantes 2.33% após três meses consecutivos de queda. Ainda assim, as leituras YoY dos três componentes seguem benignas (-6.38%, 0.52% e -0.89%, respectivamente).
Por dentro de serviços, que avançou 0.59%, destaca-se serviços médicos com avanço de 0.67%, levando a MM3M para 0.59% (ante 0.34%), o que contribuiu para avanço de serviços hospitalares. Serviços de transportes também avançaram impressionantes 3.64%, puxados por avanço de 5.43% nos preços de passagens aéreas. Ainda assim, o componente permanece com -23.68% YoY.
A inflação de moradia ficou em 0.23% MoM e teve novo recuo (quinto mês consecutivo) na leitura YoY de 2.38% para 2.35%. Dado o peso do item na cesta de bens e nossa expectativa de desaceleração, a informação ajuda a ancorar o avanço do CPI.
À frente, não alteramos nossa expectativa de implementação de forward guidance por parte do FED na reunião de setembro, visto que o cenário de inflação (para além da surpresa) permanece pressionado pelo lado da demanda e os riscos atrelados a ele são significativos.
Felipe Sichel
Estrategista do banco digital modalmais
Fonte: https://www.modalmais.com.br/blog
