A Itaúsa registrou no 2T20 um Lucro Líquido de R$ 598 milhões, redução de 75% em relação ao mesmo período no ano anterior, impactado principalmente por efeitos não recorrentes e menor resultado do Itaú Unibanco. Em base recorrente o lucro líquido foi de R$ 1,4 bilhão, com queda de 41% em relação ao 2T19, explicado pela redução do resultado de equivalência patrimonial das companhias investidas, por conta de cenário de pandemia.
O resultado recorrente do Itaú Unibanco, por exemplo, reduziu 42% no período, reflexo de maior despesa com PDD relacionadas à piora do cenário macroeconômico.
No acumulando no 1S20 um lucro líquido recorrente da Itaúsa alcançou R$ 2,5 bilhões, com queda de 47% em relação a R$ 4,7 bilhões do 1S19. Nesta base de comparação o ROAE recorrente caiu de 17,8% para 9,4%.
De acordo com o comunicado “as empresas investidas, com o objetivo de mitigar os efeitos econômicos negativos da pandemia nas suas operações, têm atuado por meio de avanços nos canais digitais, na racionalização dos custos, em otimização de processos e ativos ou pela eliminação de complexidades e investimentos em tecnologia e automação de processos”.
Seguimos com recomendação de COMPRA para ITSA4 e Preço Justo de R$ 12,70/ação, equivalente a um potencial de alta de 22,6% ante a cotação de R$ 10,36/ação (valor de mercado de R$ 87,1 bilhões). Este ano a ação registra queda de 23,6%.
Destaques
Aumento de participação na Alpargatas
Conforme já divulgado, entre os dias 19.03.20 e 16.04.20 a Itaúsa adquiriu 1.789.900 ações preferenciais da Alpargatas (ALPA4) ao preço médio de R$ 22,72/ação, o que resultou no aumento da sua participação no capital total da Alpargatas, excetuadas as ações em tesouraria, em 0,3% para 29,19%.
Redução da remuneração aos acionistas
Com a redução no ritmo das atividades das empresas investidas, as condições de mercado, bem como as medidas regulatórias (como a limitação temporária de distribuição de dividendos acima do mínimo estatutário, imposta pelo Banco Central do Brasil às instituições financeiras), a expectativa é de que haja redução no fluxo de caixa recebido pela Itaúsa.
• O Conselho de Administração da companhia reunido ontem (10/ago) aprovou o pagamento em 26.08.2020, de dividendos no valor de R$ 0,02/ação, tendo como base de cálculo a posição acionária final registrada no dia 17.08.2020. O retorno é de 0,2%. No 1S20 o total de proventos na forma de dividendos soma R$ 504,6 milhões 84% inferior ao 1S19.
