De acordo com o BTG, os números do quarto trimestre (4T22) da Sequoia foram em linha com as suas estimativas. Mais precisamente, a receita líquida foi de R$ 406 milhões (-10% a/a e em linha) e o EBITDA (IFRS) foi de R$ 43 milhões (vs. R$ 59 milhões no 4T21).
Sequoia fez ajustes em suas operações
Conforme apurou o BTG, a empresa esclareceu que, devido ao cenário macro desafiador, decidiu ajustar seus segmentos de pesados B2C e B2B para:
(i) otimizar as rotas e eliminar rotas ociosas e/ou não rentáveis; e
(ii) priorizar clientes que gerem maior rentabilidade para a empresa.
Segundo o BTG, esses ajustes geraram um aumento de R$ 12,8 milhões nos custos. Excluindo estes impactos, o EBITDA ajustado (ex-IFRS) foi de R$ 34 milhões, ainda rendendo uma margem fraca de 8,5%, impactado por um mix de produtos mais fraco.
Por fim, a SEQL apresentou prejuízo líquido de R$40 milhões (vs. -R$2 milhões no 4T21). Excluindo impactos não recorrentes e ágio, o lucro líquido ajustado foi de R$1 milhão . O ROIC ajustado atingiu fortes 41% (ligeiramente abaixo dos 44% do último trimestre), de acordo com os cálculos da empresa.
Resultados impactados
De acordo com o BTG, os resultados do quarto trimestre da Sequoia foram impactados por uma alta temporada fraca, Black Friday, um mix de produtos mais fraco (especialmente em B2C) e sua reestruturação no B2B.
Continuamos vendo um fraco momento para o setor, refletindo um cenário macro desafiador e uma desaceleração do comércio eletrônico, embora acreditemos que esse cenário já esteja precificado
nas ações (3,2x EV/EBITDA). Olhando para o futuro, esperamos que os investidores monitorem (i) reestruturação do B2B; (ii) crescimento orgânico, principalmente no B2C; e (iii) desempenho de margem. Ressaltaram os analistas do BTG.
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