Veja a análise do Itaú BBA sobre o resultado da Ecorodovias (ECOR3) no 4T21 e entenda a recomendação de compra. Segundo a equipe de analistas as mudanças no portfólio de concessões pressionam resultados da companhia, como o esperado.
Itaú BBA recomenda compra para Ecorodovias
A EcoRodovias, empresa de infraestrutura focada na gestão de concessões rodoviárias, divulgou resultados no quarto trimestre em linha com as as expectativas dos analistas do Itaú BBA.
Conforme o esperado, o fim das concessões da Ecovia Caminho do Mar e Ecocataratas, em novembro, impactou negativamente tanto a receita líquida quanto a rentabilidade (margem Ebitda) da empresa.
“Ainda assim, mantemos nossa recomendação de compra para ECOR3, com preço-alvo de R$ 15,60 ao fim de 2022″ Afirmam os analistas.
Vale ressaltar que a margem Ebitda foi pressionada também por novos projetos adicionados recentemente ao portfólio da companhia, que ainda estão ganhando tração, e pelos gastos com consultaria relacionados ao estudo de futuros leilões (Triângulo Mineiro, CRT e Rodovias do Paraná).
Desconsiderando os efeitos não recorrentes, a margem Ebitda ajustada totalizou 62%, queda de 4 pontos porcentuais em um ano e de 6,5 pontos porcentuais ante o terceiro trimestre
Destaques do 4° trimestre
▪ Tráfego de rodovias: crescimento de 4% em um ano, ajudado pela Ecovias do Cerrado (concessão adquirida em 2020), que amenizou o fim das concessões da Ecovia Caminho do Mar e Ecocataratas. Excluindo estas concessões dos cálculos, o tráfego teria aumentado 3%;
▪ Tarifas pedagiadas: desempenho estável em relação ao mesmo trimestre de 2020. Por outro lado, em uma base comparável (que desconsidera a Ecovias do Cerrado, Ecocataratas e Ecovia Caminho do Mar), as tarifas tiveram crescimento de 6% em um ano;
▪ Endividamento: o índice medido pela relação dívida líquida sobre Ebitda ficou em 3,3 vezes no quarto trimestre, acima dos 3,1 vezes divulgados no trimestre anterior.
Descubra quais são as principais recomendações dos analistas
