Confira a avaliação da Genial referente ao resultado do 2T22 divulgado pela CSN (CSNA3). Nesse sentido, os analistas da corretora consideraram o resultado levemente negativo.
CSN incorporou os números mais fracos da mineração
De acordo com a Genial, a companhia incorporou em grande medida os números mais fracos da mineração, deslocando o resultado consolidado como um todo, conforme discutimos no Relatório de Prévia 2T22. A parte siderúrgica permaneceu relativamente estável frente ao 1T22, sem grandes novidades, exceto pelas maiores pressões de custos.
O segmento de cimentos foi o grande destaque se beneficiando da forte demanda e de preços mais elevados em virtude do reajuste de preços no 2T22. Os analistas da Genial classificam o resultado como levemente negativo, tendo em vista as maiores pressões de custos e o lucro inferior, sobretudo por um operacional mais fraco do lado da mineração.
Detalhamento Operacional
Siderurgia. Para o lado da receita deste segmento, o volume vendido foi de 1066 Kt (-7,8% t/t e -16,8% a/a) inferior ao trimestre anterior, com uma compensação do lado dos preços, conforme vimos os repasses de preços da ordem de 20% em abril para aços planos. Dessa forma, a receita siderúrgica totalizou R$ 7,7b (-2,2% t/t e -5,4% a/a), relativamente estável.
Mineração. O destaque negativo para a CSN se deu neste segmento, com receita mais baixa e custos relativamente altos, reduzindo as margens.
Cimento. Destaque positivo após o aumento dos preços de +20% no 2T22, o que propiciou um aumento significativo em termos de receita, impulsionados sobretudo pelos lançamentos imobiliários do ano passado e as pequenas obras de varejo, totalizando R$ 475m (+23,1% t/t e +38,6% a/a).
Consolidado. No geral, os efeitos da mineração se sobressaíram na ponta negativa, sendo parcialmente compensada pela boa performance do segmento de cimentos. Assim, a empresa reportou uma receita total de R$ 10,6b (-10,2% t/t e -31,4% a/a).
Conforme o relatório da Genial, a fraca diluição dos custos fixos na mineração, juntamente com os maiores custos ferroviários agravados pelo aumento dos custos com diesel, bem como os elevados níveis das matérias-primas do aço foram os principais destaques dentro dos custos da companhia.
Por fim, Considerando ainda os preços dos insumos siderúrgicos de maneira geral (minério de ferro e carvão), o começo do trimestre ainda foi bastante desafiador, mesmo com o arrefecimento dos níveis de preço do meio para o fim do tri. Dessa forma, a Genial ressaltou que a empresa reportou um custo-caixa total de R$ -6,9b (+4,0% t/t e +4,7% a/a).
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