A Cesp (CESP6) em como atividades principais o planejamento, a construção e a operação de sistemas de geração e a comercialização de energia elétrica. Trata-se de uma geradora de energia hidrelétrica, co-controlada pela Votorantim Energia e pelo plano de pensão canadense CPPIB.
Os analistas da XP recomendam compra e preço-alvo R$ 34/ação nas ações da Cesp. Dessa forma, os mesmos acreditam que as ações dessa companhia oferecem um risco-retorno atrativo a investidores acreditando nas melhorias de custo desde a sua privatização em outubro de 2018.
Cesp (CESP6)
Segundo os analistas da XP, os resultados de curto prazo ainda podem apresentar alguma pressão por conta da crise hídrica, no entanto, o preço atual das ações não reflete nenhum recebimento relativo à indenização da parcela incontroversa da Usina Hidrelétrica de Três Irmãos.
Redução dos passivos
Ademais, a redução contínua do valor dos contingentes passivos após a revisão da estratégia jurídica da empresa desde sua privatização, acabará por destravar maior distribuição de dividendos no futuro. Os analistas assumem uma taxa de juros simples de IPCA+12% durante o período modelo, permitindo redução de -10% nos passivos e liberando um pagamento adicional de dividendos.
Pelo lado do ressarcimento referente à UHE Três Irmãos, o processo ainda está em análise pelo Tribunal. Neste caso, os analistas assumem que a CESP pode começar a receber o ressarcimento a partir de 2023 gerando potenciais ganhos em relação às estimativas.
Risco-retorno atrativo
O risco-retorno implícito no preço atual das ações, envolve a menor alavancagem entre as elétricas reportada pela última vez em 1,3x Dívida líquida/EBITDA comparado a 1,97x para EGIE3, 2,99x para TIET11 e 4,9x para OMGE3.
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