Confira a empresa frequentemente sugerida em Carteiras Recomendadas por diversas casas para lucrar com a volatilidade e se beneficiar da retomada da economia.
B3 (B3SA3)
A B3 é resultado da união da antiga bolsa de negociação de futuros BM&F com a bolsa de negociação de ações Bovespa, tendo posteriormente se fundido à CETIP, responsável pelo registro, custódia e liquidação de operações em renda fixa privada e títulos públicos estaduais e municipais.
A B3 é uma das principais empresas de infraestrutura de mercado financeiro no mundo, com atuação em ambiente de bolsa e de balcão. Sociedade de capital aberto – cujas ações (B3SA3) são negociadas no Novo Mercado –, a Companhia integra os índices Ibovespa, IBrX-50, IBrX e Itag, entre outros. Reúne ainda tradição de inovação em produtos e tecnologia e é uma das maiores em valor de mercado, com posição global de destaque no setor de bolsas.
As atividades incluem criação e administração de sistemas de negociação, compensação, liquidação, depósito e registro para todas as principais classes de ativos, desde ações e títulos de renda fixa corporativa até derivativos de moedas, operações estruturadas e taxas de juro e de commodities. A B3 também opera como contraparte central garantidora para a maior parte das operações realizadas em seus mercados e oferta serviços de central depositária e de central de registro. Por meio de sua unidade de financiamento de veículos e imóveis, a Companhia oferece produtos e serviços que suportam o processo de análise e aprovação de crédito em todo o território nacional, tornando o processo de financiamento mais ágil e seguro.
A empresa para lucrar com a volatilidade
Segundo analistas da Necton, o crescimento massivo do número de investidores pessoas físicas e o cenário de mais volatilidade pode gerar maior volume financeiro transacionado em bolsa, resultando em um incremento da margem líquida e geração de caixa para os próximos trimestres.
Além disso, a companhia se mostra sempre ativa na busca de introdução de novas oportunidades seja via M&A ou via crescimento orgânico através da introdução de novos produtos e estruturas no mercado brasileiro.
Resultado do 3T20
Segundo análise da BTG Pactual
LPA recorrente aumentou 34% a/a; Ações listadas e futuros cresceram 52% e 40% a/a
A B3 apresentou outro conjunto muito forte de resultados no 3T, com um lucro GAAP de R$ 1,1 bilhão, alta de 27% t/t e 58% a/a, 8% acima de nossa projeção e do consenso, ajudada por uma reversão de provisões no valor de R$ 239 milhões referentes à conclusão de uma disputa judicial encerrada em agosto. Excluindo itens não recorrentes, o lucro líquido ainda seria de decentes R$ 1,0 bilhão, alta de 1% t/t e 20% a/a. A receita da B3 está aumentando a um ritmo de crescimento de ~35% a/a, e os volumes até agora em outubro e novembro indicam um ritmo semelhante no 4T. O ADTV (Volume Médio de Negociações Diárias) de ações e a receita líquida devem crescer impressionantes 70% e 34% em 2020 vs. 2019.
Receita líquida impulsionada por maiores volumes de ações e futuros
A receita líquida totalizou R$ 2,3 bilhões no 3T: alta de 20% t/t e + 50% a/a. Mas os números foram ajudados por uma reversão de R$ 187 milhões de provisões vinculadas à solução de uma disputa judicial. Excluindo esse impacto, a receita líquida teria sido de R$ 2,1 bilhões, um aumento de 10% t/t e 37% a/a, ainda cerca de 2% acima do que nós e o consenso esperávamos. As receitas de ações e futuros foram os principais impulsionadores do forte desempenho da receita, com alta de 52% e 40% a/a, mas a infraestrutura para financiamento também mostrou outra melhoria sequencial significativa, com alta de 42% t/t, embora ainda com queda de 19% a/a.
O ADTV de ações de novembro de 2020 deve ser o mais forte do ano
Embora o ADTV de ações de outubro tenha sido um pouco mais fraco, em R$ 27,7 bilhões contra os R$ 29 bilhões registrados no 2T20, o ADTV até agora em novembro parece ser o mais forte do ano. Os números até o dia 11 estão em R$ 34,7 bilhões, 1% acima dos níveis de março de 2020, que era o recorde anterior e com alta de 84% a/a. No acumulado do trimestre, o ADTV de ações está em R$ 29,4 bilhões, estável t/t e com alta de 67% a/a, embora sinalizamos que dezembro é sazonalmente um mês mais fraco para os volumes, devido ao período de férias.
Vemos um bom ponto de entrada no valuation atual; Compra
No geral, os resultados da B3 no 3T foram bastante decentes. Depois de atingir o recorde histórico de quase R$ 70, o desempenho da ação foi mais fraco nos últimos meses devido a ruídos como concorrência potencial, volumes de varejo perdendo força e rotação de nomes de crescimento para nomes de valor. Mas vemos o valuation atual (24x P/ L ajustado de 2021) como um bom ponto de entrada, visto que vemos pares globais negociando perto de 30x P/L. O mercado de capitais brasileiro está crescendo e nossas estimativas para os lucros de 2021 ainda são conservadoras. Reiteramos a B3 como nosso nome preferido para aproveitar a revolução que está acontecendo no mercado de capitais brasileiro.
Declaração de Risco
A B3 opera em um mercado altamente regulado e compete com outras bolsas globais. Sua receita depende do volume e preço dos títulos e derivativos negociados e está, portanto, sujeita à volatilidade do mercado.
Os volumes negociados na bolsa de valores (Bovespa) estão razoavelmente concentrados em um número limitado de emissores, e os derivativos (BM&F) têm quase 80% de sua receita provinda da negociação de dois contratos futuros.
